“投资思享汇”首站亮相。

12月17日，由证券时报与招商证券联合主办的“乘时应变，聚势谋新·2025投资思享汇暨招商证券‘招证企航’发布会”活动在深圳圆满举办，吸引来自180多家上市公司代表、120多位高管莅临现场。

高质量发展是资本市场新发展阶段的核心任务。证券时报打造的“投资思享汇”品牌活动是在当前新时代高质量发展的背景下出炉。证券时报作为资本市场的重要参与者，持续紧扣时代主旋律，主动对接和服务时代和市场的需求，与金融机构、上市公司打造“黄金三角朋友圈”，探讨经济前景与企业发展机遇，凝聚共识。

首站“投资思享汇”活动上，座无虚席，反响热烈。多位机构专业人士与企业高管在论坛上分享对2025年经济的真知灼见，以及对市值管理“工具箱”进行探讨，在现场碰撞出思想火花。

^{图为论坛现场 摄影：宋春雨}

“投资思享汇”首站启航

随着新“国九条”发布，资本市场高质量发展路线图得到明确。如何强化资本市场赋能，加快培育和发展新质生产力，成为市场参与各方的聚焦点。

作为人民日报主管主办的专业财经媒体，证券时报是中国资本市场发展的重要见证者、参与者和推动者。在新一轮高质量发展浪潮中，证券时报勇担新使命，搭建金融机构与上市公司的交流平台，打造“投资思享汇”品牌活动，与所有合作伙伴相互支持、凝聚共识、共建能力、共创价值。

12月17日“投资思享汇”首站启航，由证券时报与招商证券联合主办的“乘时应变，聚势谋新·2025投资思享汇暨招商证券‘招证企航’发布会”活动在深圳圆满举办。

证券时报社党委书记、社长兼总编辑程国慧在致辞中表示，证券时报与招商证券携手举办此次活动，旨在搭建金融机构与上市公司的交流平台，通过相互之间的思想碰撞和智慧思考，形成媒体、金融机构和上市公司三方紧密合作、良性互动、实现共赢的“黄金三角朋友圈”，深入挖掘产业升级和经济转型迭代中的各种机会，促进资本和资产的对接，同时满足好广大投资者对财富管理的需求。他谈到，这是第一站，接下来还会在上海、北京、杭州等城市举办，力争把 “黄金三角朋友圈”越做越大。

招商证券党委副书记赵斌在致辞时表示，作为资本市场重要参与者，证券公司肩负着为企业提供多元的融资渠道、创新金融工具和专业金融服务的责任。以优质金融服务助力企业高质量发展，不仅是招商证券的战略方向，更是招商证券践行金融工作政治性人民性的内在要求；是新形势下证券公司充分发挥功能性作用、积极服务实体经济、做好“五篇大文章”的重要使命。

针对企业发展过程中面临的融资成本高、效率低、缺乏资本运作经验和专业人才等痛点，招商证券推出“招证企航”综合金融服务品牌，充分发挥全功能业务平台优势，结合招商系丰富的产业背景，以“客户为中心”的视角整合内外部资源，为企业客户提供一站式综合金融服务，助力企业加速技术创新和业务拓展，实现提质增效、做强做大。

会上，“招证企航”综合金融服务品牌正式亮相，证券时报社党委书记、社长兼总编辑程国慧、品牌发布方招商证券党委副书记赵斌、深圳证券业协会副秘书长兼深圳上市公司协会副秘书长赵科鹏、深圳市金融稳定发展研究院院长张旗、招商证券总裁助理尹虹艳、深圳市兆威机电股份有限公司董事会秘书牛东峰共同见证历史时刻。

^{图为“招证企航”综合金融服务品牌发布仪式 摄影：宋春雨}

机构与企业共话2025年经济

2024年即将落下帷幕，如何展望2025年宏观环境，成为市场各方关注的话题。这决定投资者如何做好资产配置，以及企业家们如何下好一盘棋。

思睿集团首席经济学家洪灏在会上分析全球经济时表示，2025年既有挑战也有机遇，拉长周期来看，当前是难遇的历史时点。市场价格波动出现历史性变化的时候，也将随之产生各种各样的交易和资产配置的机会。

面对汇率波动，不同国家采取不同经营模式应对，一是通过关税提高自己国家进口价格，导致本国通胀居高不下，这是美国模式。而我国的经营模式是，进一步投资更多高端制造业，优质产品价格下降，利好与我国有更多贸易往来的国家，比如东南亚等新兴市场国家会受益，在未来一段时间以更低的成本加速走向工业化。

在主题为“寻找中国的潜在增长力”的圆桌论坛环节上，来自机构、上市公司等大咖进行深入探讨。参与讨论的嘉宾有重阳投资董事长王庆，招商基金首席经济学家李湛，鹏鼎控股副总经理、董秘周红，协创数据副总经理、董秘甘杏。

在谈及未来国家政策发力点和看好的投资方向时，王庆表示，我国政策主要着力点是解决财政问题。在财政政策托底实体经济的背景下，其建议投资应聚焦确定性机会，包括自主可控、科技进步、国产替代、人口老龄化、医药服务或医药产品等。此外他还谈到，“我们实体经济会经历相当长‘去杠杆’过程，利率还会持续下行，在这背景下，能够提供稳健的股息回报的资产也是有投资价值的。”

招商基金首席经济学家李湛表示，概括2024年前三季度是“内稳外拓”，明年反过来是“内拓外稳”。明年面对外部关税压力，必须有特别大的总量扩张政策，把我国内部房地产和地方政府债务的压力稳住，同时内部消费扩大以承接庞大的国内产能，面对外需放缓的压力下稳住制造业相关企业。他谈到，企业出海实际上通过内外市场打通缓解我国当前经济增长的压力，希望能构建良性双循环，要营造国内稳定向好的宏观经济环境、内需环境和企业家营商环境，使他们把最好的研发最关键的生产环节放在国内，出海后盈利的资金回流国内投资和消费，形成良性循环。

伴随未来国家政策发力点集中在稳增长、扩内需，以及资源集中在优质公司出海，企业应如何突破和创新？对此，鹏鼎控股副总经理、董秘周红表示，在制造业方面，立足于全球角度，中国的基础非常雄厚。以PCB企业出海东南亚为例，短期看，企业在供应链、员工等方面出海没有优势，但全球布局一定要先行，以应对未来政治经济不确定性给企业带来的影响。

协创数据副总经理、董秘甘杏认为，一是需着力发展新质生产力，从企业内部实现降本增效，并主动出海直面客户需求，实现精准服务；二是产品线的创新、商业模式的创新，基于此，协创数据从硬件制造进一步拓展延伸至云服务等创新业务，公司组织架构也做了匹配性跟进。

用好“市值管理”工具箱

本次活动也吸引一批聚焦市值管理的上市公司代表参会。今年以来，国资委、证监会等部门陆续多次发布市值管理政策，对市值管理的重视程度显著提升。

11月15日，中国证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求上市公司结合实际情况依法合规运用各类方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

就在“投资思享汇”活动举办当天（12月17日）国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确中央企业要将市值管理作为一项长期战略管理行为，国务院国资委将加强对中央企业市值管理工作的跟踪指导，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励。

招商证券财富管理部企业客户团队负责人曾园在会上表示，单一的市值管理工具很难长期维持一个公司的市值，市值管理是一个系统性的工程。根据招商证券过去服务央企客户做市值管理的研究经验，公司总结出一套完整市值管理工作流程。首先，企业要做好环境分析，包括政策、行业、内部的环境分析。其次，企业对自身现状分析，包括资本效率、现金流、ROE等关键指标的分析和归因。基于此，公司可根据自己所处的环境和短板制定适合自身的市值管理目标。在实施阶段，企业需要考虑内生性增长还是外延式扩张，不同方式选择下，市值管理工具也不同。

在市值管理“工具箱”中，今年以来监管层尤其鼓励上市公司开展提高投资价值的并购重组。对此，招商证券投资银行委员会并购业务部负责人王大为表示，随着“并购六条”出台，发行股份类并购重组或重大资产重组的披露数量有明显提升。在他看来，并购政策从发布到传导、项目从谈判到落实等需要一个过程，目前有很多并购项目还在洽谈和酝酿中，预计并购热度还在持续提升，明年上半年可能会迎来阶段性高峰。

兆威机电董事会秘书牛东峰作为上市公司企业代表称，“市值管理”是从公司内在价值发展而衍生，所以公司主要将精力放在“价值创造”上。“如何将我们的价值创造好，需要明确价值的方向，”牛东峰表示，对于当下时代的企业家而言，更多需要掌握国家和人民需要什么和想要什么，牢牢把握住政治性和人民性。同时，企业家要强化能力范围，为时代和人民做有价值的东西，这样才能成为一家有价值的公司。

校对：彭其华