11月29日，上交所发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第6号——年度报告（试行）》《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第7号——中期报告和季度报告（试行）》（以下合称“定期报告指引”）。这是上交所持续加强REITs市场生态建设，健全REITs信息披露规则体系的重要举措。

提升信息披露的规范性、有效性和针对性

本次定期报告指引的发布有利于进一步完善以“管资产”为核心的基础设施REITs存续期规则体系建设，持续提升信息披露的规范性、有效性和针对性，切实督促基础设施REITs市场参与主体归位尽责。

具体来看：一是压实主体披露责任 明确业务参与人履职情况披露要求。定期报告指引在完善基础设施REITs信息披露基本要求的基础上，明确各业务参与人信息披露义务及履职披露要求，包括明确了基础设施REITs信息披露义务人及信息披露配合义务人的主体责任，明确基金管理人、运营管理机构应当制定信息披露相关制度，并强调信息披露事务负责人在定期报告编制过程中的义务和责任;细化规定了基金管理人、资产支持证券管理人、基金托管人、资产支持证券托管人、运营管理机构和原始权益人的履职情况披露要求，督促各参与机构归位尽责。

二是强化运作管理职责 规范基金层面披露事项。定期报告指引针对基金层面信息披露事项，从基金财务、基金交易、重大事项等方面进行了规范，敦促基金管理人切实履行产品管理职责。财务方面，明确了主要会计指标和财务指标、费用收取、投资性房地产、资产减值等事项的披露要求。交易方面，细化了关联交易、资产交割、资产组合投资等事项的披露要求。重大事项方面，强化了重大资本性支出、改造或者扩建、承诺履行等事项的披露要求。

三是突出基础设施REITs特性 细化基础设施项目披露要求。定期报告指引充分考虑基础设施REITs的资产特性，通过向投资者充分披露基础资产运营情况，提高信息披露的针对性、有效性，包括详细规定了基础设施项目基本情况、经营情况、财务指标及重要变化情况等一般披露要求；结合行业特点，分行业规定了基础资产运营情况、财务指标、重要变化等披露要求；压实基础资产运营管理机构的信息披露配合义务，提高基础资产相关信息的披露质量。

四是以投资者需求为导向 合理降低信息披露成本。定期报告指引突出信息披露的重要性原则，年度报告披露内容较为详尽，中期报告和季度报告在满足投资者信息需求的前提下，内容适度简化，合理降低业务参与人的信息披露成本。其中，中期报告突出在半年内的经营状况和财务状况，相较于年度报告，中期报告无需披露审计报告、评估报告，并删减了回顾与未来展望、重大资本性支出、投资性房地产会计计量方式变更等事项。季度报告更加聚焦基础设施REITs业绩、项目运营情况相关信息，在中期报告基础上进一步简化了基金运作、业务参与人履职和基础设施项目等方面的披露要求。

上交所持续加强REITs市场生态建设

自2021年6月21日首批基础设施公募REITs上市以来，REITs市场已走过三周年，进入提质扩面的新阶段。三年间，上交所持续加强REITs市场生态建设，在推动沪市REITs扩容增类、一二级联动、投融端协同、规则体系完善等方面取得一定成效，其中信息披露是REITs市场生态建设的重要环节。

同时，上交所有序推进信息披露制度建设工作，已于前期发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第5号——临时报告（试行）》（以下简称《临时报告指引》）。本次发布的定期报告指引充分吸收试点以来的信息披露实践和监管经验，在衔接公募基金上位规则的基础上，明确REITs年度报告、中期报告以及季度报告的具体披露要求，与《临时报告指引》等规则共同构成了上交所基础设施REITs信息披露规则体系，对REITs信息披露、投融互信、产品定价等方面有重要意义。

首先提升了信息披露针对性及有效性。以投资者需求为导向，针对年度报告、中期报告、季度报告采取差异化信息披露要求，减少冗余信息的披露，合理降低市场参与主体的信披成本，增强定期报告可读性。其次，促进投融双方互信。定期报告是REITs存续期信息披露的重要形式，通过规范定期报告披露可以有效提升信息披露的效率效果，有助于投资者充分了解REITs项目情况，增进投融互信。再次，有利于产品合理定价。定期报告强调综合性、全面性，其信息含量更多更全，能够为投融资中的产品定价及投资决策提供大量依据，有助于实现投融两端“风险分担、利益共享”，增强产品流动性，提高资源配置效率性。

下一步，上交所将按照中国证监会部署要求，坚持规范与发展并重，持续做好已上市REITs的信息披露监管工作，着力构建投融互动、投融互信的市场生态，促进REITs市场高质量发展，更好服务国家战略和经济社会发展全局。

校对：廖胜超