10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上明确表示，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。其中包括发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升国有商业银行抵御风险和信贷投放能力。

资本是银行抵御风险的基石，也影响着银行业务发展和创新空间。银行资本包括一级资本和二级资本，一级资本包括核心一级资本和其他一级资本。其中，核心一级资本承担风险和吸收损失能力最强，是商业银行资本中最重要的组成部分，是抵御信用风险和市场风险最后“安全垫”。通常而言，商业银行补充核心一级资本的方式有两种，一是经营过程中利润留存的内源性渠道，二是外源性渠道，包括IPO、配股、公开增发、定向增发、可转债。基于当下市场环境和股价估值水平，核心一级资本的外部补充工具适用性受限。

近年来，受宏观经济增速放缓影响，大型商业银行减费让利的力度不断加大，银行净息差有所收窄、利润增速逐步放缓，资产质量压力上升，银行内源性资本补充能力下降。同时，随着我国经济迈入高质量发展阶段，国有大型商业银行作为服务实体经济的主力军，需要投入大量的资金支持经济转型升级，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，核心一级资本消耗有所增加。在此背景下，国有大型商业银行需要统筹内部和外部等多种渠道来进一步增加核心一级资本。这对于巩固提升国有大型商业银行稳健经营发展能力，更好地发挥服务实体经济主力军作用，维护金融体系的稳定以及防范系统性金融风险具有重要的意义。

目前，国有大型商业银行的资本充足率水平仍处于较高水平。公开数据显示，2024年二季度，国有大型商业银行的资本充足率为18.31%，高于国内商业银行整体资本充足率水平15.43%。今年上半年，六大行核心一级资本充足率整体呈上升趋势。截至2024年6月30日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、邮储银行、交通银行的核心一级资本分别为13.84%、11.13%、12.03%、14.01%、9.28%、10.30%，均高于监管要求。

早在1998年，财政部就有以定向发行2700亿元特别国债形式向四大国有银行注资的先例。当时，四大行不良贷款超过1万亿元，占其全部贷款的25.6%。同期四大行资本充足率约3.5%，远低于监管8%的最低要求。与26年前补充国有大行资本情形不同，当前国有大行经营整体稳健，资产质量处于健康水平，主要的指标都处于“健康区间”。本次发行特别国债补充国有大行核心一级资本是为了进一步提升大型商业银行经营质效，支持大型商业银行做好“五篇大文章”，更好发挥大型商业银行服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石作用。

通过发行特别国债可以在短期内快速补充国有大型商业银行核心一级资本，但国有大行不能过度依赖外部注资，应注重提高自身的盈利能力和内源资本积累能力，增强资本补充的可持续性。从优化资本结构入手，推动资产结构转型、收益结构调整，实现资本集约化发展，增强应对外部冲击的韧性。挖掘新兴领域市场业务，加快发展中间业务，主动布局轻资本业务。持续进行内部优化，进一步完善公司治理结构，加强内控合规和风控管理，提高风险控制能力和经营效率，努力实现风险、资本和收益的动态平衡。加快数字化经营管理转型，推进人员结构调整，网点布局优化，持续提升资本、人员、费用等成本产出比。

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