美国大选牵动人心。

美国总统大选计票正在进行，截至午间12:00，哈里斯拿下加利福尼亚州和华盛顿州，选举人票达到179张，特朗普目前已获得214张选举人票。

早盘，A股市场冲高回落，上证指数一度站上3400点大关，创业板指一度涨超3%。截至上午收盘，上证指数上涨0.16%，创业板指大涨0.83%。板块方面，能源金属、军工、整车、游戏等概念领涨。

如果特朗普赢了

中邮证券以特朗普第一个任期内的关税政策为例，观察其对人民币汇率和A股市场的影响。可以看到加征关税在短期内确实会对中国资产造成一定冲击，尤其是在2018年3月美国政府宣布对中国一系列出口商品加征关税，以及同年7月初第一批340亿美元关税正式落地时，市场反应强烈，人民币出现贬值，A股市场也经历了一段时间的下跌，悲观情绪持续发酵。

但在2019年美国进一步扩大关税征收范围时，A股市场只是短暂下跌，随后上证指数横盘震荡，而创业板则是开启了一波上涨行情，国产替代、科技自主逻辑引领电子、计算机等板块走出了一轮科技牛。这与当时国内政策支持、全球流动性环境改善是分不开的。

粤开证券认为特朗普当选利好美元、美股、比特币，美债承压。特朗普主张为企业减税，将支撑美股。从板块表现看，利好化石能源、加密货币、制造业、人工智能板块。

短期来看，特朗普当选有利于区块链、人工智能为代表的新兴题材，以及特斯拉相关概念股。A股市场特斯拉概念中，蓝思科技、拓普集团、华工科技等个股机构一致预测三年净利增速均超20%。

如果哈里斯赢了

粤开证券认为，哈里斯对企业增税，提高资本利得税，利空美股。从板块表现看，哈里斯胜选利好新能源，或引发加密货币回调。哈里斯胜选人民币汇率或反弹。

浙商证券基于“哈里斯交易”假设的大类资产配置建议，A股方面：对“新半军”中新能源板块的看好程度将边际提升，同时对出口链相关行业的景气担忧将一定程度缓解，中期继续看好“自主可控+国产替代”主线下的芯片、信创、军工及稀土板块。

美股方面，哈里斯上调企业税率或将使美股整体上面临分子端压力，但会结构性利好消费、新能源、地产；美债方面：短期取决于通胀读数和联储降息幅度，长期或具备较强支撑；黄金方面：美国财政赤字和联邦债务规模或将进一步攀升，同时继续搅动国际地缘问题，将促使金价仍维持强势。

民生证券此前表示，哈里斯当选总统，预计绝大部分政策仍是延续拜登经济学。如果哈里斯当选总统，那么大概率面临“府院分裂”。

“哈里斯当选+府院分裂”组合，如何影响资产价格？复盘历史，民主党总统下的“府院分裂”时期，美股和美债表现较好，黄金和铜价格下跌；如果迎来“府院统一”，那么美股、黄金、原油、铜都有不错表现。

哈里斯当选有利于A股新能源题材。数据宝统计，A股新能源板块合计有36只个股机构评级家数在5家以上，阳光电源、中国广核、中国核电、隆基绿能、通威股份、三峡能源等个股市值超千亿元，晶科能源、特变电工、晶澳科技、福莱特等个股市值超500亿元。从市盈率角度来看，捷佳伟创、晶盛机电、正泰电器、特变电工等个股滚动市盈率均不足15倍。

科技自主可控是中期方向

美国大选牵动人心。机构认为，不论是谁当选美国总统，A股自主可控将成为中期主线行情。自主可控是A股中期行情战略方向，“自主可控+国产替代”主线下的芯片、信创、军工及稀土板块值得重点关注。本轮行情自主可控题材表现分化，9月18日以来平均涨幅接近38%，跑赢同期大盘走势，但弱于两大科创指数，这或许意味着未来的补涨潜力。

具体来看，光启技术、中芯国际两只个股均实现翻倍，闻泰科技、中科创达、晶澳科技、景嘉微等个股均涨逾50%。涨幅较低的个股有恒立液压、国电南瑞、中船防务、中国重工等，涨幅均不足10%，新产业则是上榜公司唯一下跌的个股，逆市跌超2%。

根据机构一致预测，28只自主可控概念股今年、明年及2026年净利增速均超20%。其中，光启技术、景嘉微、中国软件、高德红外、三安光电、澜起科技、京东方A、中国船舶、中船防务、中国重工等个股三年净利增速均超30%。

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校对：姚远