本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：汽车钢销量逆势增长，研发强度创历史新高》

前三季度营收同比降幅有所收窄。本钢板材近日发布2024年三季报，前三季度实现总营收401.68亿元，同比下降7.66%，下降幅度较去年同期有所收窄；归母净利润亏损32.06亿元。

前三季度研发强度创历史同期新高。公司前三季度研发费用达5392.53万元，较去年同期增长4.36%，占公司总营收的比例达0.13%，创历史同期新高。

本钢板材汽车钢销量逆势增长。在钢铁市场前景充满不确定性的背景下，本钢板材成功实现了汽车钢销量的逆势增长。今年1至10月份，本钢汽车钢销量累计同比提升4.58%，其中主机厂销量同比增加10.04万吨，提升 49.20%；外板销量同比增加5.14万吨，提升78.10%，为公司高质量发展奠定了坚实基础。

招商证券进入公司前十大股东。公司三季度报显示，招商证券(香港)有限公司新进买入公司918.55万股（B股流通股），进入公司前十大股东之列，占总股本的比例为0.22%。

利好政策提振行业需求预期。中央会议传递出稳增长的明确信号，钢铁行业作为顺周期行业，有望从政策红利中受益。特别是地产政策的积极调整，如城中村改造和信贷白名单等措施，将直接提振钢铁行业的基本面。此外，财政部等多部门推出的增量政策，显示出政府托底经济的决心，为钢铁市场的好转提供了有力支撑。

需求转型和制造业升级为钢铁行业带来新的发展机遇。随着钢铁需求从房地产向高端制造转型，国内制造业的持续升级将为钢铁行业提供稳定的刚性需求。钢厂复产和制造业需求的增长，将改善行业供需格局，推动钢价反弹。同时，与此同时，基建需求的密集释放与出口市场展现出的韧性，预示着下半年总需求将超越上半年水平，为钢铁行业带来正面影响。

行业并购和集中度提升将成为钢铁行业盈利修复的关键。钢铁行业盈利自2022年以来持续下降，行业内部的并购和集中度提升已成为共识。政策鼓励上市公司通过并购重组提升投资价值，这无疑将加速钢铁行业的并购步伐，进一步提升行业集中度。随着行业结构的优化，钢铁企业的盈利能力预期将得以修复，进而迎来市场估值的回升机会。

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报告排版与编辑：何予