光伏行业正经历周期低谷，现金流成为谁能笑到最后的关键。然而，对于光伏企业而言，在当前环境下，想要通过资本市场获得融资已经异常艰难，近两年，不少再融资计划折戟沉沙，通过海外市场融资成为选项之一，此外，亦有跨界光伏厂商获得了新的增资。 

近日，琏升科技(300051)公告，为进一步落实公司发展规划，增强公司控股子公司天津琏升资本实力，支持其抓住机遇做大做强光伏新能源业务，加速光伏产业布局，天津琏升拟以交易前估值40亿元增资扩股。

具体来看，琏升科技近日召开了董事会会议，同意天津琏升以增资前估值40亿元增资扩股引入四川巨星，由其以货币方式向天津琏升增资7420.6万元；琏升科技则放弃本次增资的优先认缴权。至于40亿元估值从何而来，公告显示，是基于天津琏升及其子公司所处行业特点、市场定位、当前发展阶段、未来发展潜力等因素，经各方友好协商一致确定的。

本次增资完成后，琏升科技仍为天津琏升单一大股东，且天津琏升董事会过半数席位由公司提名，公司仍然为天津琏升控股股东，天津琏升仍为公司合并报表范围内的控股子公司。

根据公告，本次增资扩股交易实施完成后，预计各投资者增资情况及天津琏升股权结构为，琏升科技仍为第一大股东，持股比例为33.77%，持股超过5%的股东还包括四川新鸿兴集团有限公司、海南嘉煜科技有限公司、成都聚明阳企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例分别为9.38%、7.51%和6.12%。四川巨星则位列第十，持股比例为1.95%。

资料显示，四川巨星经营范围包括动物饲养、种畜禽生产、种畜禽经营、牲畜屠宰、饲料生产、水产养殖等。四川巨星（集团本部）截至2023年末总资产38.86亿元，净资产19.78亿元；2023年度营业收入12.57亿元，实现净利润3.29亿元。

值得一提的是，四川巨星并非首次涉足光伏产业，其曾经是通威股份旗下永祥股份的股东之一。

再看本次被增资标的的情况，天津琏升为琏升科技光伏产业平台、天津产业园运营主体。2023年，天津琏升实现营业收入9514.45万元，净利润亏损4549.78万元，2024年前三季度，天津琏升实现营业收入2.19亿元，净利润亏损2.21亿元。

天津琏升合并范围内有四家控股子公司，分别是天津创客星孵化器有限公司、眉山琏升光伏科技有限公司、江苏琏升科技有限公司、江苏琏升新能源科技有限公司。

谈及本次交易的目的和对公司的影响，琏升科技表示，为把握光伏行业发展机遇，落实公司发展战略，天津琏升拟以增资扩股方式引入投资者四川巨星，本次交易将进一步加速光伏产业布局，符合公司整体发展规划，助推企业高质量发展。琏升科技特别提到，本次交易不存在出资额明显低于市场同类交易价格等情形。

公开信息显示，2023年，琏升科技开始布局光伏太阳能电池产业，专注第三代异质结电池的生产研发。公司目前已在眉山丹棱和江苏南通规划了2个生产基地，眉山琏升光伏异质结电池片项目总共规划8GW，江苏南通项目总共规划12GW。其中，眉山丹棱基地自1月28日破土动工，8月22日首片下线以来，琏升光伏产能实现逐步释放。眉山基地高效HJT异质结电池片项目已被列入2023年度四川省重点项目，并得到当地政策的大力支持。

不过，在行业寒冬下，光伏企业也面临不小的经营压力。今年前三季度，琏升科技实现营收3.11亿元，同比增长112.47%，净利润亏损6622万元，同比增亏241.66%。

在今年6月的调研中，琏升科技负责人曾表示，公司已与国内外多家客户建立批量的、稳定的合作关系。目前光伏电站异质结组件独立标段不断增加，2024年以来已有华能、绿发、大唐等4家招标集团对异质结设立独立标段。预计未来还将有更多异质结单独标段独立招标，市场需求将逐步释放。