续英国公共债务再创新高之后，法国的债务问题，也引起外界关注！

据最新消息，当地时间周五，国际评级机构穆迪将法国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。穆迪表示，法国的债务和赤字的“风险不断增加”。

就在十多天前，同样是因为法国的政府债务问题，国际评级机构惠誉将法国主权信用评级展望下调至“负面”。另外，10月18日，欧洲信用评级机构Scope将法国信用评级从AA级调降一级至AA-级，预期展望为“稳定”。

下调！负面

当地时间周五，评级机构穆迪确认法国“AA2”的评级，但将该国信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，这为接下来可能下调法国的信用评级打开了大门，因为穆迪对该国的财政状况表示担忧。

在一份声明中，穆迪表示，法国前景调整反映出该国政府不太可能采取措施以防止预算赤字持续超出预期的风险，法国的预算管理比之前评估的要弱，该国财政状况的恶化超出了预期。

穆迪表示，目前法国的政治和制度环境加剧了法国信贷状况的风险。它指出，这种情况“不利于在政策措施上达成一致，从而持续改善预算平衡”。“因此，预算管理比我们之前评估的要弱，”穆迪补充道。

此前10月1日，法国总理米歇尔·巴尼耶在法国国民议会发表演讲，阐述其政策纲领。他称将削减600亿欧元（647亿美元）的开支和增加税收，把赤字占国内生产总值（GDP）的比例在2025年降低到5%，使国家重新回到正确轨道上，以便在2029年恢复到3%的上限。

不过，法国的年度预算辩论经常引发不信任动议，巴尼耶的计划甚至在其全部细节公布之前就引发了强烈的反对。10月4日，法国国民议会192名左翼议员提交了对政府的不信任案。他们反对巴尼耶政府的征税等相关政策，并且认为任命巴尼耶为总理是对国民议会选举结果的“否定”。当地时间10月8日，法国国民议会就左翼议员对总理巴尼耶所领导政府的不信任案进行表决，表决未获通过。尽管针对法国新政府的不信任动议没有在国会获得通过，但法国媒体评论认为，这一动议凸显了当前法国政府的“脆弱性”。

穆迪表示，法国政府今年的赤字可能超过GDP的6%，并补充说，法国政府在2025年将赤字降至5%的计划“由于所需的财政整顿规模，不太可能实现”。

穆迪警告称，如果法国宣布“中期财政战略未能扭转不利的财政趋势或对其有效实施缺乏可信度”，它可能会下调法国的信用评级。穆迪还警告不要取消马克龙自2017年上台以来实施的改革。穆迪表示，“法国目前的政治形势是前所未有的，这增加了机构持续削减赤字能力的风险。”

在穆迪的最新声明发布后，法国财政部长Antoine Armand回应称，“法国的公共财政状况必须得到解决，我们没有等到负面前景出现时才采取必要措施。”Antoine Armand坚称，该国能够进行“意义深远的改革”，法国拥有经济实力恢复公共财政。

公共债务持续飙升

法国国家统计与经济研究所9月27日公布的数据表明，法国公共债务持续飙升，2024年第二季度增加689亿欧元，债务总额达3.2万亿欧元，占国内生产总值的112%。有法国官员预计，法国公共债务将在2025年上升至接近占GDP的115%。

从2004年初至今的二十年内，法国公共债务增长了2万多亿欧元，其中在马克龙执政的七年里，债务增加了9350亿欧元。不断累积的债务和不断上升的利率进一步限制了法国政府在投资融资方面的回旋余地。政坛混乱导致的政治不确定性也在推高借贷成本，法国目前的融资成本高于西班牙等邻国。

当地时间10月18日，欧洲信用评级机构Scope将法国信用评级从AA级调降一级至AA-级，预期展望为“稳定”。上述消息发布后，市场上的投资者纷纷卖出法国资产，导致法国10年期国债利率较德国10年期国债高出80个基点，而今年早些时候二者之间的差距不到50个基点。随着更快降息的前景帮助法国和意大利等负债累累的国家跑赢大市，这一溢价已降至73和75个基点左右。

彭博社19日分析称，Scope调降法国信用评级等于是对法国财政状况发出了新的警告，也凸显出当下法国面对不断膨胀的预算赤字所处的政治困境。这并不是法国今年第一次遭到评级下调。5月份，全球三大信用评级机构之一的标普将法国评级从AA调降为AA-，理由为政府债务上升且赤字扩大。

10月11日，国际评级机构惠誉发布报告，将法国长期外币发行人违约评级维持在“AA-”，将评级展望从“稳定”调整为“负面”。这一报告在法国政府10日提出2025年预算草案之后发布。报告指出，自惠誉4月发布上一次评估结果以来，法国财政政策风险增加，预计到2028年政府债务将攀升至国内生产总值（GDP）的118.5%。

报告预计，2024年法国财政赤字将扩大至GDP的6.1%，远高于之前预期的5.1%。地方政府支出上升以及财政收入增长低于预期是财政状况滑坡的主要原因。报告称，尽管法国政府提出了大规模的财政整顿计划，计划到2025年将财政赤字降至GDP的5%，但这些措施中有部分是暂时性的，能否全面实施存在不确定性。2025年和2026年法国财政赤字预计将占GDP的5.4%，且2029年之前赤字无法降至GDP的3%以下。

校对：王锦程