这几天的行情非常好！A股连续3天大涨，连续两天成交额过万亿元。今天早上，大盘继续走强，创业板已经9个点了！

我统计了一下，以今天的高点计算，创业板最近4个交易日的涨幅已经超过20%。

按照区间涨幅计算，这是自创业板指数发布以来，最大的4日涨幅。而上涨的原因，相信大家已经非常清楚了，就是政策的持续超预期。

01“超预期”都不够形容超预期了

周二我们已经分析过，国新办的发布会，第一次明确，金融机构可以通过质押的方式加杠杆投资权益市场，银行也可以贷款给上市公司回购股票。

这个政策，其实已经大超预期了，但没想到，后面还有一波政策在路上。

比如昨天的政治局会议。

先说一个最特别的。

第一，从过去的经验来看，一般每年4月、7月、12月的政治局会议主题会涉及经济，且不会只讨论这一议题。9月份政治局会议分析当前经济形势和经济工作，是历史上首次。如此高规格的重视，这是一个非常积极的信号。

第二，会议还推出了市场非常期待的财政刺激政策。提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，利用好超长期特别国债和地方政府专项债。

第三，这次的政治局会议首次定调要促进房地产的“止跌回稳”，申万房地产指数直接大涨8%。

这时候可能有朋友问了，都涨这么多了，还能再追吗？

能，但是我觉得，相比于直接写在文件中的利好，布局一些未来上涨潜力更大的板块，效果可能会更好。

02最闪耀的竟然是它

可能有人问了，像房地产这种政策直接利好的板块，创业板指数中是不涉及的。为什么创业板能涨得这么好呢？

有两方面原因——

第一，创业板调整幅度更大，2021年高点至今，创业板最大回撤超过50%，估值被压制的程度也更高。就算截至到昨天，估值也只有指数发布以来的不到3%分位。

第二，创业板成份股的成长性更强，对于宽松政策的敏感度也更高。

一个是估值修复的驱动，一个是风险偏好的加强，因此创业板这类成长型的指数可能会出现更好的表现。

我们可以对比一下2019年年初的行情。

都是悲观预期的修复行情，创业板指数的中期表现（三个月）确实好于沪深300指数。

从资产配置的视角看，我们都知道成长风格通常会在四种情况下占优：1.宽松的金融环境；2.产业的突破性进展；3.风险偏好提升；4.市场情绪驱动。

当下，上面的四种情况逐渐都在发生化学反应，这也进一步印证了近三日的市场表现。

中金公司首席策略分析师李求索昨天也表示，配置上，短期确实可以继续关注非银及地产链，但中期更值得关注中小市值及成长风格，尤其是科技硬件及前期调整较多的新能源领域。

03成长赛道如何布局？

有意思的是，市场里有人一直持续关注成长赛道，并用真金白银表达观点。

证券时报做了一个统计，截至今年上半年，共有44只权益基金，连续10个季度获得持有人净申购。

其中，广发基金旗下有4只产品受到投资者的青睐，分别是广发上证科创板50ETF、广发上证科创板50成份ETF联接、广发创业板ETF联接和广发中证创新药产业ETF联接。

这些份额不断创新高的基金，均偏成长风格。

像上面谈到的创业板ETF广发(159952)，这只基金的管理费率低，只有0.15%，处于全市场13只同类产品中的最低档。

除了创业板之外，科创50ETF龙头(588060)所跟踪的科创板，也是一个成长型特征显著的板块，而且估值也被压得很低，存在估值修复的预期。

不仅仅是宽基产品，也有一些成长性行业ETF值得关注，比如港股创新药ETF(513120)。

其实创新药也是一个对于利率非常敏感的行业，因为药物研发，预期回报很高，但研发成功的胜率不太好估算，属于风险较高的投资。

所以，在高利率环境下，资金不愿意冒险，但反过来，利率环境出现宽松，资金就会重新追逐风险收益，这对于创新药是一个非常大的利好。

当然，在追求弹性的同时，资产配置也是要做一做的。经典的杠铃策略不失为一个较优的选择。一头价值，一头成长，可以更加均衡，平滑波动。

比如我们可以通过上海金ETF(518600)配置一些黄金，也可以配置一些红利类产品，如红利100ETF(159589)来降低一些组合波动。

其实在任何行情下，资产配置都是必要的，因为谁也没办法100%确定未来市场行情的风向。

也正是因为这个原因，我们也发现，越来越多投资者，不仅有传统的金融机构，如保险、券商、私募、FOF，还有企业年金、财务公司以及成熟的个人投资者，都在用指数基金做配置。

据Wind统计，截至二季度末，全市场共有54个企业年金组合买入非货ETF，持有81只非货ETF，持有市值19.71亿元，较年初的13.3亿元而言，持有市值增加50%。

顺应被动化投资的一大趋势，越来越多的基金管理人也在陆续布局丰富的指数产品线，以便于投资者做资产配置。

广发基金现有ETF产品超过50个。全面布局A股、港股以及美股，目前规模最大的跟踪纳斯达克100指数的纳指ETF(159941)大家应该非常熟悉了。

行业方面，也多有涉猎。

像昨天（9月26日）申万一级行业涨幅排名第一的食品饮料，广发也有一只消费ETF龙头(560680)可供投资者选择。看了下，这个产品今天早上又大涨了10个点。

市场行情来得突然，这里就不一一列举，有兴趣的投资者，大家可以直接看下面这张表。

04尾声

国庆节前，A股和港股的红火反弹，“大伙儿”的心情指数也在快速变化，有股民调侃，指数从2700点到3000点，只用了三天，现在都不舍得国庆放假，能不能申请A股继续交易？

大幅反弹的行情，既令人兴奋又有些烦恼，最近就有很多朋友在犹豫还要不要追。

三个交易日中，有两个交易日股市都是暴涨，确实很难上车。

但我觉得：

第一，这种级别的利好政策很难得。

第二，A股的估值很低，预期后市还有估值修复动力。

所以，建议大家还是用配置的心态参与，淡定持有。

（CIS）

校对：冉燕青