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中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》

据证监会9月26日消息，为贯彻党的二十届三中全会和中央金融工作会议精神，落实9月26日中共中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场，近日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。

《指导意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持党对资本市场工作的全面领导，坚持目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成工作合力，实现资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。主要举措包括：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。多措并举提高上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值。严厉打击资本市场各类违法行为，持续塑造健康的市场生态。完善适配长期投资的资本市场基础制度，完善中长期资金交易监管，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动与上市公司建立长期良性互动。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。加强基金公司投研核心能力建设，制定科学合理、公平有效的投研能力评价指标体系，引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益。丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。

《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。下一步，在中央金融办统筹协调下，中国证监会将会同相关部委，加强政策协同和信息共享，强化工作合力，确保《指导意见》各项举措落实落地。

以总理办公室否认达成黎以停火协议，内塔尼亚胡指示继续全力战斗

据央视新闻消息，当地时间9月26日，以色列总理办公室否认了以色列和黎巴嫩真主党之间达成停火协议的报道，表示有关消息是不正确的，总理内塔尼亚胡没有对此作出回应。

有关缓和北部战事的消息，以色列总理办公室表示，内塔尼亚胡指示以色列国防军继续全力战斗。此外，加沙的军事行动也将持续下去，直到所有目标都实现。

以色列外交部长卡茨当天也表示，“北方地区将不会停火”。卡茨在其个人社交媒体账号上表示将继续全力打击黎巴嫩真主党，直至取得胜利，直至北方居民安全返回家园。

当地时间9月25日，美国白宫在其官网上发文称，美国、法国等12个国家及组织发表联合声明，呼吁黎以边境立即停火21天。此后，有消息称以色列总理内塔尼亚胡下令以色列国防军缓和对黎巴嫩的袭击。

拜登：中东可能爆发“全面战争”

据参考消息援引法新社9月25日报道，美国总统拜登25日警告说，中东局势非常紧张，有可能爆发“全面战争”。

据报道，拜登在接受美国广播公司采访时说：“全面战争是可能的。”

报道称，拜登认为，“达成一项能够从根本上改变整个地区的协议的可能性”仍然存在。

拜登说：“有一种可能性，我不想夸大它，但有一种可能性在于如果我们设法在黎巴嫩实现停火，我们就有可能解决约旦河西岸问题。”

他说：“我们还必须处理加沙问题，但所有这一切都是可能的，我和我的团队将投入全部精力来实现这一目标。”

利多叠加，内外盘棉价携手上涨

9月中旬以来，内外盘棉花期货价格持续上涨。其中，ICE棉花期货价格从9月10日的收盘价68.13美分/磅涨至目前的73.6美分/磅，半个月上涨5.47美分/磅；郑棉期货价格从9月10日的收盘价13335元/吨涨至目前的14305元/吨，半个月上涨970元/吨。

卓创资讯棉花分析师高飞堂分析认为，9月中旬USDA公布的全球棉花月度供需报告显示，2024/2025年度美棉产量再度下降，叠加主产国印度及巴基斯坦产量下滑，全球棉花总产量也明显下滑，这无疑为棉花市场带来了利多提振。而9月19日美联储降息50个基点，再次激发了市场看涨热情，9月20日当周ICE期棉主力合约创出一年半以来最大单周涨幅。“基本面利多与美联储进入降息周期氛围下，美棉价格短期或继续偏强运行。”他说。

据期货日报记者了解，9月份USDA全球棉花月度供需报告公布的2024/2025年度美棉产量下滑至316万吨，环比下降12.9万吨，这已是美棉产量连续两个月下调。产量下降的主要原因是美国西南地区的陆地棉单产下降。根据报告公布结果，9月份预估美国棉花平均单产为807磅/英亩，较8月份下降33磅/英亩。

除了美棉产量下滑，印度和巴基斯坦局部地区受过量降雨影响，棉花产量也有所下降。因此，9月份USDA报告中全球棉花产量下调至2534.8万吨，环比下降26.4万吨。“美棉及全球棉花产量持续下降，对具有全球风向标的美棉价格在基本面上起到了明显的利多支撑。”高飞堂表示。

此外，美棉优良率继续下降，已创年内新低。9月17日USDA公布的美棉生产数据显示，截至9月15日，美国棉花优等水平占比5%，良好占比34%，优良率39%，前一周同期数据为40%，环比减少1个百分点，为2024年以来最低水平。

国内方面，华安期货研究院高级分析师姚禹认为，国内降息降准的环境也在一定程度上推动商品市场走强。另外，国内9月全疆出现明显降雨、降温天气，市场部分主体开始交易增产不及预期的思路。国内新花零星开秤，收购价略高于之前市场预估，给予市场信心，加之棉价之前处于低估值区间，这些因素共同促使棉价估值有所修复。

棉花涨势能持续多久？

展望后市，高飞堂称，由于新季美棉采收近期刚刚开启，且最新收割进度报告显示，美国棉花收割率为8%，略高于去年同期及五年平均水平。其中，得克萨斯州收割完成18%，亚利桑那州和路易斯安那州收割率分别为9%和2%。从优良率来讲，美国产区棉花生长不佳的影响不可忽视。棉花采收期，天气变化对最终产量影响较大。因此，9月至10月仍需密切关注天气对棉花产量的影响。此外，美联储降息虽对短期市场心态有提振，但美棉出口不乐观的问题依然存在。中长期来讲，美棉市场仍将面临一定压力，预计美棉价格短期偏强，中长期或有回落可能。

姚禹认为，目前棉花涨势持续的时间以及空间都有限。从宏观层面来看，虽然全球政策环境宽松，但全球经济增长乏力迹象显现。从产业链来看，当前美棉出口签约情况表现不佳，签约进度处于近年来的最低值，这表明2024/2025年度美棉出口预期仍有下调空间。根据美联储数据，消费贷款利率已经大幅上升。信用卡平均利率已跃升至创纪录的21.6%。与抵押贷款相比，消费贷款的利息支出飙升至2008年以来的最高水平，信用卡贷款的拖欠率也回到了2010年的水平。此外，美国劳工统计局对前期非农数据的修正进一步证实了美国劳动力市场的疲软，就业增长持续低迷，消费前置现象明显，终端补库驱动力预计偏弱，未完全进入补库周期，仍处于去库阶段的末期。

“国内目前交易两条主线，分别是新季籽棉开秤以及‘金九银十’预期成色。”姚禹认为，今年籽棉收购可能呈现低开后温和走强，随后再次回落的态势，对棉价的向上驱动作用有限。此外，“金九银十”传统旺季在国外相关政策限制作用下改善程度有限，这对纺织品出口造成了一定的压力，市场对旺季带来的价格推动效应持谨慎态度，旺季对价格的推动作用明显偏弱。

弘业期货棉花分析师王晓蓓表示，USDA9月报告显示，本年度全球棉花产量同比增长2.5%，其中美国增幅20%，近日产量预期有所下降，但整体上仍大幅增产。从下游需求来看，9月份环比整体略有好转。截至本周，印度开机率80%，周环比持平，较月初增加1个百分点；越南开机率75%，周环比增加2个百分点，较月初增加4个百分点；巴基斯坦开机率56%，周环比持平，较月初增加1个百分点。国内下游在宏观政策刺激下开机率止跌回升，截至本周，纱厂和布厂开机率分别为53.4%和53%。与往年相比，今年国内旺季特征不足，市场信心不足。

“郑棉价格走高后，新棉收购价有所上涨，不过整体收购量较小，价格代表性不强。宏观面刺激下期价大涨，产业端实质利多驱动不足，新棉收购仍存较大不确定性，棉价重心整体上移，但短期上方依然有压力。”王晓蓓认为，国庆节后新棉集中上市，变数较大，需密切关注。