这些投资，来自新闻披露的只有30%，余下70%其实都是工商变更挖掘出来的、没有任何新闻披露的融资事件，很多人感受不到。

在一级市场持续低迷背景下，"从2018年到2023年中国初创公司数量下降98%"的说法，在社交媒体得到广泛传播。

这背后反映出的是创业者和投资人的集体焦虑。不过，业内人士对数据准确性多表示怀疑，认为创业公司几乎归零的说法不符合常识。

该数据源头IT桔子的创始人文飞翔也于近期回应称"上述数据是不准确的，可能是某个时间段我们收录了多少2023年的新公司，但这并不等同初创公司的数量"。

另创投领域资深从业者统计认为，上述6年内新成立公司数量没有下降，只是"获得风险投资的企业数量下降了36%，且大量投融资数据未得到披露"。

大量融资数据未披露

9月12日，有文章称中国风险投资资金枯竭，新公司成立数量急剧下降，文章援引IT桔子的数据称，"风险投资高峰期的2018年，中国成立了51302家初创企业。到2023年，这一数字已降至1202家，今年的水平有望进一步下降"。

按照上述说法，中国新成立的初创企业6年内减少了98%。

对此，烯牛数据创始人李锦香发文称，根据烯牛数据的统计，2023年新成立的公司数量是1008万家，2018年则是680万家，2023年相比2018年增长了48%。

根据烯牛数据统计，近年以来获得风险投资青睐的企业数量的确有所下滑，但下滑幅度远不是上文提及的98%。

具体而言，2018年获得风险投资企业数量为19882家，2023年这一数字则为12666家，相较2018年降幅为36%。

但上述数据与IT桔子原文中披露的"2023年初创企业数量下降至1202家"有较大出入。

对此，李锦香对第一财经记者表示，烯牛数据一方面根据全网新闻做解析，另一方面会通过挖掘工商变更数据还原企业获投情况。

至于为何国内各家创投数据服务商统计的投融资事件数量不太一致，李锦香解释，主要区别来自工商变更数据的挖掘程度。如果只通过新闻来看投融资，大家的信息获取渠道都是一样的，投融资数量大差不差；但工商变更就不一样了，每天有大量的变更数据，烯牛是通过一套投资机构解析模型（LP-GP-企业穿透），能够实时发现某一条工商变更背后其实是投资机构，并做出还原。因为投资机构"马甲"比较多，各种管理人、基金，所以模型做的越精细，挖掘出的投融资数据就越全面——在这里数据商之间的差距就拉开了。

"现在由于大量的投融资都集中在先进制造、新能源、医疗医药等to B类型的企业里，这些企业没有太大动力做PR，跟2018年及之前那波消费互联网不一样（当时还有很多假新闻，因为要通过融资给自己"贴金"，提升品牌力），所以现在我们统计下来，2023年12666家公司获得了投资，来自新闻披露的只有30%，余下70%其实都是工商变更挖掘出来的、没有任何新闻披露的融资事件，这些很多人都感受不到，也没有通过专业数据库查看这些数据，大家会觉得体感更冷了。"李锦香告诉第一财经记者。

头部投资机构锐减

从实际数据来看，上半年创投行业热度的确在下滑。

根据清科研究中心数据，2024年上半年我国股权投资市场共发生投资案例数3033起，同比下降37.6%。已获知的投资金额总额为2567.03亿元，其中600亿元来自于大连新达盟的战略融资，剔除这一偶发性极值案例后投资总金额为1967.03亿元人民币，若同样剔除2023同期极值案例，上半年金额同比降幅达38.7%。

从季度数据来看，2024年第一季度和第二季度投资案例数分别同比下降36.2%、39.0%；投资金额分别同比下降16.7%、55.7%，两大投资指标的降幅均呈现扩大趋势。

上市投资机构半年报也透露了类似趋势。

天图投资半年报显示，今年上半年公司亏损7.48亿元，同比降幅达640.32%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损7.4亿元，同比下降281.59%。

九鼎投资半年报则显示，其私募股权投资管理业务营业收入为0.88亿元，同比减少48.12%，归属于上市公司股东的净利润519.03万元，同比减少93.85%。

对于私募股权业务营收腰斩及净利暴跌的原因，九鼎投资称由于私募股权投资管理业务存量基金进入退出期导致管理费减少。此外，项目退出数量较上年同期下降导致公司收取的管理报酬收入及公司自有资金投资收益减少。

据李锦香观察，2018年和2021年是近几年的小高峰，2021年后创投市场确实是在连续下降的周期中，除了投融资数量年年减少，投资机构也因为各种原因面临着洗牌。

"我们统计过2021年投资次数最多的50家投资机构，依然留存在2024年上半年前50（按投资数量排序）的只有40%，一多半都换了，换上来的大多是地方国资背景的基金，如锡创投、常高新投等。机构轮换的背后其实是人员的变化，我们朋友圈中很多美元基金的投资人不再活跃了，他们对于创投行业的悲观情绪更强，看到了‘初创企业数量下降98%’的新闻就很容易放大情绪了。" 李锦香告诉第一财经记者。

尽管创投环境整体有所恶化，但危机中也存在机遇。

根据烯牛数据统计，2018年至2023年，融资变化最大的行业是先进制造和新能源，2023年这两个行业的融资数量在全行业中占比高达35%，是2018年的3倍，而这个趋势在2024年还在持续放大。

"只是先进制造和新能源确实不是人人都玩得起的，获投公司变少也情有可原"。李锦香表示。

另外，大额融资案例占比进一步增加。根据清科研究数据，从企业融资角度来看，2024年上半年，VC/PE投资规模在10亿元及以上的26起事件共吸纳649.13亿元人民币，占市场总投资金额的33.0%，同比增加1.6个百分点。

其中，5亿元以上的投资案例金额占比则达到了50.7%，同比提升5.8个百分点。在当前市场整体策略更加谨慎的情形下，产业政策导向性显著，机构对于科技创新的半导体、IT服务等仍然青睐，大额融资案例亦主要集中在硬科技领域。