9月2日，北交所迎来官宣设立三周年。自从宣布设立三年来，北交所上市公司已达251家，总市值约3000亿元，公开发行募资超530亿元，平均每家企业获得融资约2亿元。股价表现方面，总共有77家公司股价较发行价涨30%，其中17家公司股价翻番。

随着北交所高质量建设持续推进，“专精特新”含量逐步提高，目前国家级专精特新“小巨人”企业占比已超一半，多家北交所上市公司在关键技术攻关方面取得新进展、新突破，创新成果受到重要表彰。

综合多家券商分析认为，北交所目前估值处于低位，预计随着北证A股进入“920时代”和交易所各项改善政策的落地，各类中长期资金有望积极参与，北交所有望迎来新一轮配置机遇。

设立以来牛股迭出

北交所宣布设立三年来，持续推进高质量建设，当中也出现了不少牛股。

Wind的统计显示，截至今天收盘，251家公司中总共有77家公司目前股价较发行价涨30%，占比略超三成。其中，17家公司股价较发行价翻番，锦波生物、中纺标、凯华材料的股价较发行价分别暴涨3.69倍、3.58倍和3.38倍；则成电子、阿为特的股价分别较发行价上涨2.28倍和2.23倍。此外，天纺标、同享科技、丰光精密、曙光数创等也均为一段时期内令人瞩目的牛股。

面对内外部多重压力，北交所上市公司聚焦主业，深耕技术创新，持续提质增效，整体业绩呈现企稳向好态势，向高质量发展迈出坚实步伐，为加快发展新质生产力积极贡献力量。2024年上半年，北交所上市公司共计实现营业收入784.96亿元，其中，超6成公司实现营业收入增长，14家公司营业收入增幅超过50%；上半年共计实现归母净利润54.00亿元，其中超8成公司实现盈利，超4成公司归母净利润实现增长，30家公司增幅超过50%。

设立以来，北交所获得了机构主体持续布局，中长期资金看好北交所。截至上半年末，北交所合格投资者704.57万户，较上年末增加29.23万户，日均参与投资者数量同比翻番。8家基金公司新申报北证50指数基金产品，2只北证50指数基金产品募集成立。社保基金、保险资金、QFII均已入市，累计1000余只公募基金参与到市场投资，目前公募基金已成为市场净买入的主要力量，创新资本“募、投、管、退”的市场生态进一步完善。上半年，机构投资者对北交所上市公司积极开展调研，126家北交所上市公司接受机构调研4000余次，平均每家32次，同比上升约70%，民士达、康普化学等5家公司接受机构调研数量超过100家。

国家级“小巨人”企业占比已超一半

作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所专精特新集聚效应明显，目前已有超五成上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，10家公司或其主营产品被评为国家级制造业“单项冠军”。

来自北交所的统计显示，2024年第二季度，专精特新“小巨人”合计实现营业收入220.13亿元，环比增长16.11%；合计实现归母净利润16.70亿元，环比增长24.16%。其中，重组胶原蛋白企业锦波生物持续加大研发投入、积极研发新产品，报告期新取得发明专利授权13项，其中取得国际发明专利授权2项，完成人体胶原蛋白原子结构解析2项，上半年实现归母净利润3.10亿元，同比增长182.88%；超算服务企业并行科技报告期持续深化与国家级超算中心等各类超算中心合作，并通过共建集群等方式扩大自有算力资源池，助力我国科研事业发展，同时也实现了上市后扭亏为盈。

北交所上市公司积极响应党的二十届三中全会精神，加快技术创新、产业升级，推动新质生产力发展迈向新的高度。目前，北交所上市公司中属于战略新兴和先进制造行业的公司占比超过八成。上半年，北交所上市公司持续加大研发投入，研发费用共计37.30亿元，同比增长2.47%。其中，超六成公司研发投入同比增长；平均研发强度4.75%，两成公司研发强度超10%。

值得一提的是，多家北交所上市公司在关键技术攻关方面取得新进展、新突破，创新成果受到重要表彰。例如，创远信科参与完成的“微波毫米波测试技术与测量仪器”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖，公司已两次获得国家科学技术奖项。又如，基康仪器参与的“公路隧道结构健康智能监测装备与工程应用”项目获得2024年中国仪器仪表学会科技进步二等奖；柏星龙创意设计作品荣获缪斯国际设计奖、德国iF设计奖项。

坚定看好北交所配置机遇

中信证券认为，北交所打造服务创新型中小企业主阵地的定位进一步明确，认为北交所有望迎来新一轮行情。第一，在高质量建设北交所的背景下，北交所专属的920代码段已经推出，后续融资端、投资端的相关支持政策将持续推出，各类中长期资金有望积极参与北交所。第二，北交所上市公司“专精特新”含量高，当前已经历了较为充分的回调。第三，以北证50指数成份股为代表的北交所上市公司在2025年—2026年有望迎来相对更快的业绩增速。

东吴证券认为，北交所公司估值倍数显著低于科创板与创业板，预计随着北证A股进入“920时代”和交易所各项改善政策的落地，未来有持续上升空间。建议抓住配置窗口期，重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高和中报业绩优秀的公司。

在中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟看来，北交所是一个新生的市场，投融两端的高质量建设都需要时间，需要耐心，“优质公司不是一下子就都来北交所上市成功了，耐心资本也不是一下子都来积极投资北交所了，所有成就的取得都需要时间和日复一日的努力”。

对于北交所未来的发展，余伟表示，有三点期待：第一，北交所市场建设更加完善，比如920新代码全面使用，审核、发行、新股申购、二级市场交易等等细节的优化完善，更重要的是北交所立足自身定位做好服务工作；第二，更多优质公司来北交所上市和发展，优质公司对投资者来说就是投资者种下的种子，为它浇水施肥，等它开花结果；第三，更多耐心资本投资北交所，北交所虽然设立满三年了，但仍是一个新生的市场，耐心资本需要时间来关注北交所、了解北交所、投资北交所和坚守北交所。

“把眼光放长远点，都会来的。”余伟说。

校对：王 蔚