8月27日晚，国内奶茶行业知名企业香飘飘(603711)发布了2024年中期业绩报告。2024上半年，香飘飘实现营收11.79亿元，同比增长0.75%；实现归母净利润-2950.11万元，较上年同期减亏1454.15万元。报告期内，公司研发投入力度有所加强，研发费用同比提升约21.4%。

经过多年优胜劣汰的市场选择，国内冲泡奶茶竞争格局已基本稳定。香飘飘作为国内主要的冲泡奶茶经营企业，2012年至2023年，已连续12年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一。截至报告期末，公司在全国共有1775家经销商，经销商队伍保持稳定。报告期内，公司坚持双轮驱动战略，稳步落实各项经营举措，同时加大研发投入，提高管理效率，业绩企稳回升。

冲泡业务探索增量市场

今年上半年，香飘飘的冲泡板块营收6.14亿元，展现出稳健的发展态势。报告期内，公司深刻认识到冲泡板块作为企业基石的重要性及长期价值，通过实施“四化”策略，持续推动冲泡产品的创新与健康化升级，力争成为线下茶饮店的最佳平替。

香飘飘方面表示，在产品方面，公司正积极通过产品升级，不断满足消费者对健康化、高品质的消费需求；在品牌方面，公司将深入挖掘品牌核心资产，注入年轻化元素，并通过品牌精准化营销，推动品牌的年轻化转型。

同时，在消费场景化方面，公司计划开发更多适应不同季节和场合的新产品，如冰奶茶，以满足消费者在不同季节的需求。此外，为了促进消费日常化，公司正在采取多项措施，努力实现冲泡与现制二分天下。

业内人士表示，“四化”策略将激活香飘飘的品牌势能，使香飘飘奶茶产品重回大众视野。更为重要的是，通过“平替新茶饮”的策略，香飘飘将吸引到更多年轻消费者和下沉市场用户，为公司探索新的增量市场。

东吴证券研报指出，公司作为冲泡奶茶领导者已具有一定品牌效应，伴随健康化和轻负担新品的推出、渠道开拓与下沉市场的持续推进，以及创新性品牌营销动作落地，未来冲泡奶茶领域有望实现新突破。

两大即饮产品持续发力

在即饮业务方面，香飘飘上半年实现营收5.47亿元。两大主力产品——Meco杯装果茶和兰芳园冻柠茶持续发力，成为驱动公司业绩增长的重要引擎。

随着现制茶饮市场中果茶产品的日益丰富，加之品类教育的深化，果茶整体市场规模展现出巨大潜力。在此背景下，公司Meco杯装果茶定位为“茶饮店之外的第二选择”，凭借独特的杯装形态，以及更加便捷、时尚的特色，专注于开辟室内消费场景，成功建立起差异化的竞争优势。同时，针对不同消费群体进行口味分化调整，加大品牌推广力度，使得Meco果茶在市场上保持高热度。上半年，Meco果茶销售实现稳健增长，展示出较大的潜力。

此外，Meco杯装果茶在礼品市场的探索亦取得积极成效。香飘飘方面透露，上半年，在湖北武汉及安徽亳州等地进行了礼品市场专项打造，带来了很好的销售反响。随着礼品市场模式得到成功验证，下半年将向更多区域进行复制。此外，餐饮渠道、量贩零食渠道均展示出较大潜力，未来可能发展成为学校渠道之外的重要渠道，助力产品销量提升。

据尼尔森IQ数据显示，2023年即饮茶拿下国内饮料行业21.1%的市场份额，首次超过碳酸饮料（18.5%），位列行业第一。兰芳园冻柠茶定位为“健康的冰爽饮料”，凭借纯植物配方和不含碳酸的特点，满足了消费者对健康饮品的需求。上半年，公司积极推进冰冻化建设，确保产品始终处于最佳口感，助力终端销售，并在餐饮渠道进行积极探索，带动兰芳园冻柠茶进一步增长，为公司即饮业务的稳健增长贡献重要力量。

展望未来，香飘飘锚定“双轮驱动”战略，冲泡业务板块依托“四化”策略，加速产品创新与健康化升级；即饮领域，Meco杯装果茶与兰芳园冻柠茶作为双引擎，持续释放增长动能，辅以渠道深耕与精细化管理，有望带动业绩持续稳健增长。