8月27日晚间，贝泰妮(300957)披露2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入28.05亿元，同比增长18.45%；归母净利润4.84亿元，同比增长7.50%，稳健发展实现业绩突围。

2024年，面对化妆品市场风云变幻的外部环境，贝泰妮聚焦“学术赋能+品牌打造”双管齐下，贯彻多品牌共同发展战略，明确各个平台定位及发展策略，持续推进产品和收入结构的优化转型，核心品牌产品和零售端的显著放量，成为贝泰妮集团核心盈利能力持续增长的主要驱动因素。

多品牌矩阵成长可期

华经产业研究院数据显示，中国功效性护肤品市场规模从2017年的102亿元增长到2022年的370亿元，预估到2026年，这一数据将达到623亿元。

护肤品类持续作为贝泰妮收入增长的主要驱动力，报告期内，贝泰妮专业皮肤学级护肤品牌“薇诺娜”占据先机，延续稳健增长趋势，贡献收入23.89亿元，同比增长5.69%。今年3月，贝泰妮旗下品牌薇诺娜官宣正式迈入2.0阶段，从“专注敏感肌”升级到“专研敏感肌”，从敏感肌治愈走向皮肤健康自由的新时代。

“功效护肤”赛道步入下半场，打造第二增长曲线成为化妆品企业价值突围的重磅亟需。报告显示，贝泰妮旗下专业婴幼儿肌肤功效性护理品牌“薇诺娜宝贝”以同比增长39.68%的亮眼表现跻身亿元产品阵营，有效带动产品线及其他潜力品类集群销售上扬；高端抗衰新品牌“瑷科缦”强劲增长64.98%至2654.59万元，产品集群优势显现，作为新的盈利增长极助力公司业绩逆势增长。

值得注意的是，作为国内功效性护肤品龙头企业，贝泰妮清晰认知产业逻辑，聚焦整合品牌、营销和渠道资源，推动功效性护肤产品规模扩增。报告期内，抖音系平台收入大幅跃升，同比增长达43.03%；公司OTC分销渠道实现营业收入3.55亿元，同比增长约20.01%，此外，贝泰妮OMO战略成效显著，上半年销售总额2.12亿元，同比增长23.64%。

市场人士分析，产品和收入结构的优化已成为贝泰妮在多变外部环境下的“稳定器”。在主、子品牌精准定位细分赛道强势发力之下，贝泰妮多品牌共同发展的内涵和外延不断丰富，品牌第二增长曲线蓄势渐升，其多品牌矩阵成长可期。

长期聚焦研发先行

科研创新始终是贝泰妮的内生增长逻辑。报告期内，贝泰妮持续加大研发投入，构筑中长期核心竞争力，上半年共投入1.30亿元。截至报告期末，公司共拥有专利数量233个、普通化妆品备案凭证350个、特殊化妆品注册证36个等。一系列突出的产学研医硕果，让贝泰妮集团旗下品牌的专业底色愈发稳固。

据欧睿统计的数据显示，薇诺娜在我国皮肤学级护肤品赛道市场排名连续多年稳居第一，2023年，薇诺娜在国内皮肤学级护肤品赛道的市场份额约20.4%，头部效应日益凸显。

近年来贝泰妮研究院已在法国巴黎、日本东京等地拥有多所海外前沿实验室，在原料端，贝泰妮现已搭建了“基础研究”+“云南特色植物专研成分”+“产品解决方案”的研究链条。截至目前，贝泰妮成功自主研发并备案获批水龙、荔枝草、短莛飞蓬、南方红豆杉籽油、总状绿绒蒿、梁王茶等9款化妆品新原料，在植物新原料领域获批数量居全国之首。

值得注意的是，贝泰妮长期秉持科研创新为核心驱动力的发展理念，这不仅是其品牌保持业界领先、持续引领消费者需求的基石，更是推动集团全球化布局2.0战略的关键要素。公司将于今年10月奔赴法国巴黎，参加国际化妆品“创新匹亚”大赛及系列活动，展示企业科研创新成果。

目前，我国功效性护肤品市场仍处于黄金发展期。根据Euromonitor的统计数据，2023年我国功效性护肤品市场规模约为333.40亿元。功效性护肤品赛道预计将会继续支持国内化妆品消费市场恢复增长，持续向好。