8月27日，国家统计局发布全国规模以上（下称“规上”）工业企业利润数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%，延续恢复态势，单月同比利润增速比6月份加快0.5个百分点，连续两个月加快。

值得一提的是，高技术制造业、装备制造业利润对工业企业利润贡献明显。同时，1—7月下游消费品制造业累计同比增速稳中有升。接受证券时报记者采访的市场机构人士认为，这意味着工业企业利润结构不断优化。

营业收入利润率改善但“以价换量”特征仍明显

数据显示，1—7月份，规模以上工业企业实现营业收入75.93万亿元，同比增长2.9%；发生营业成本64.79万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为5.40%，同比提高0.04个百分点。

“工业以价换量仍是主要特征。”浙商证券首席经济学家李超表示，从量价利润率三要素模型看，价格是主要拖累项，量是主要拉动项，工业企业营收利润率略好于去年同期水平。

川财证券首席经济学家陈雳在接受证券时报记者采访时则表示，1—7月规上工业企业利润增速稳中有升，主要得益于工业生产者出厂价格指数（PPI）累计同比降幅收窄。工业企业利润等于营业收入与营收利润率的乘积，工业企业营业收入的稳定增长，是利润持续回暖的前提。从量价角度分析，1—7月工业企业营收累计同比增速持平前值，主要受到PPI价格拖累减小的支撑。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，随着市场需求稳定恢复，产销衔接水平有所改善，工业企业营收平稳增长。企业营收稳定增长，为利润持续恢复创造有利条件。

1—7月份，在41个工业大类行业中，有21个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄，回升面超过五成。

高技术制造业、装备制造业引领支撑工业利润增长

据于卫宁介绍，1—7月份，高技术制造业利润同比增长12.8%，大幅高于规上工业平均水平9.2个百分点，拉动规上工业利润增长2.1个百分点，对规上工业利润增长的贡献率近六成，引领作用明显。从行业看，锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等行业利润同比分别增长45.6%、16.0%、9.2%，为推动工业高质量发展提供重要动力。

同期，装备制造业利润同比增长6.1%，保持稳定增长，为规上工业利润恢复提供重要支撑。从占比看，装备制造业利润占规上工业的比重为35.1%，同比提高0.8个百分点，工业企业利润结构不断优化。从行业看，装备制造业的8个行业中有6个实现增长，其中铁路船舶航空航天、电子等行业在生产快速增长带动下，行业利润同比分别增长36.9%、25.1%，自年初以来持续保持高速增长态势。

国家税务总局公布的最新增值税发票数据也与高技术制造业、装备制造业利润高增相互印证。数据显示，1—7月份，我国制造业销售收入同比增长5.3%。其中，高端装备制造业销售收入同比增长8.3%，智能设备制造业销售收入同比增长12.4%。同期，高技术制造业销售收入同比增长8.4%，较2023年增速快5.8个百分点，尤其是通信终端设备制造、敏感元件及传感器制造、显示器件制造、计算机整机制造、光学仪器制造等行业增速均超20%。

李超认为，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，新质生产力培育壮大，大规模设备更新政策持续发力，对装备制造业需求及利润有积极支撑。

陈雳表示，结合下游消费品制造业的增长表现来看，工业企业利润结构趋于优化。

机构：需求仍有较大恢复挖潜空间

不过，工业企业效益恢复基础仍需继续巩固。于卫宁指出，规上工业企业效益延续平稳恢复态势，但国内消费需求依然偏弱，外部环境复杂多变，下阶段要进一步推动工业领域新质生产力发展，不断增强工业经济持续回升向好态势。

产成品存货是每月工业经济效益月度报告发布时各方重点关注的分项指标之一。7月末，规上工业企业产成品存货6.47万亿元，增长5.2%，增速较前值4.7%再次冲高。

李超表示，当前库存周期呈现平坦化、跳跃化的新形态，只有需求端政策能够及时落地发力，如专项债加快发行并能尽快形成实物工作量，库存才有望回落。工业稳增长供给先行，但需求端仍有较大恢复空间。

陈雳分析，从内外需来看，工业企业利润延续复苏态势仍然有支撑。从外需看，今年二季度以来，我国出口累计同比增速逐月提高，工业制品出口累计同比增速逐月加快，对我国工业生产保持较高增速形成支撑。从内需看，大规模设备更新和消费品以旧换新政策有望提振内需，新质生产力、新型工业化有望促进工业企业转型升级，巩固工业经济回升向好的态势。

校对：王锦程