●今年以来，COMEX黄金期货累计涨幅达23%，成为今年表现最佳的主要大宗商品之一。

●受隔夜金价大涨刺激，8月21日，A、H黄金股联袂大涨。

●全球实物黄金ETF连续第三个月流入，7月流入约37亿美元。

7月全球黄金ETF的流入叠加金价上涨4%，推动资产管理总规模（AUM）增长6%至2460亿美元，创下月度新高。

截至8月21日16时许，COMEX黄金期货报2549.10美元/盎司，下跌0.06%。今年以来，COMEX黄金期货累计涨幅达23%，成为今年表现最佳的主要大宗商品之一。

而受美联储降息预期影响，8月20日COMEX黄金期货收涨0.42%，报2552.1美元/盎司，刷新历史收盘新高。

受隔夜金价大涨刺激，8月21日，A、H黄金股联袂大涨。A股方面，赤峰黄金涨超4%，山东黄金涨、山金国际涨超3%，湖南黄金涨超2%，中金黄金、四川黄金、西部黄金涨超1%。H股方面，港银控股、灵宝黄金涨超3%，山东黄金、招金矿业涨超2%。

业内人士认为，黄金强劲表现的幕后“推手”，既有降息预期、避险情绪等传统因素，也有全球央行购金这一不可忽视的边际力量。但从短期来看，金价面临震荡调整的可能性。

国际金价的持续攀升，令对冲基金与投机者对黄金交易的兴趣也随之增加。美国商品期货交易委员会数据显示，COMEX黄金期货的净看涨押注已接近7月份刷新的4年高位。

黄金ETF交易中也出现了类似的情况。世界黄金协会最新数据显示，全球实物黄金ETF连续第三个月流入，7月流入约37亿美元。

7月全球黄金ETF的流入叠加金价上涨4%，推动资产管理总规模（AUM）增长6%至2460亿美元，创下月度新高。截至7月末，全球黄金ETF总持仓增加48吨至3154吨。

值得注意的是，美联储将在北京时间8月22日凌晨发布政策会议纪要。随后，北京时间8月23日晚间，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上就当前经济前景发表演讲。市场推测鲍威尔的发言可能会触及货币政策的最新动向及评估，并提供货币政策的线索。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储9月降息25个基点的可能性为70.5%，降息50个基点的可能性为29.5%。

随着降息预期的增强，实际利率有所下降，这为无需支付利息的黄金投资创造了更为有利的条件。

经历一轮持续上涨之后，国际金价将如何运行？

中邮证券指出，长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在下半年再次开启。

富国基金认为，黄金价格在降息周期中大概率受益。1990年至今美联储5次的降息周期，黄金价格在4个降息周期中上涨。5次降息周期黄金价格平均上涨11.2%，其中最高的一次上涨了近30%。随着美联储降息周期的开启，黄金新一轮行情或正在启动。

BMI分析师表示：“如果美联储开始降息，很可能是下个月，金价可能会达到2700美元/盎司。”

花旗分析师预计，今年第四季度平均金价可能达到2550美元/盎司。到2025年年中有望达到3000美元/盎司。

瑞银策略师预测，金价将在今年年底达到2600美元/盎司。