7月29日，上证综合全收益指数实时行情正式发布，该指数代码和指数简称也分别调整为“000888”和“上证收益”。这也意味着，从7月29日开始，上证综合全收益指数从只发布收盘点位改为行情实时发布。同时，上证综合全收益指数与上证综合指数同步实时计算发布，互为补充、各有侧重、共同发展，供投资者自行选择参考。

截至7月29日收盘，上证综合全收益指数报3200.91点，涨0.04%。

接受中国证券报采访的专家认为，在发布4年后上证综合全收益指数转为实时行情，有其现实意义，“要让市场更多看到那些回馈投资者多的‘好公司’，这是比观测指数点位更有价值的投资维度。”

与上证综合指数互为补充

上证综合全收益指数是上证综合指数（官方简称“上证指数”，又被称为“上证综指”“沪指” ，指数代码为000001）的衍生指数。

公开资料显示，上证综合指数发布于1991年7月15日，是A股市场第一条股票指数，也是我国投资者最熟知的指数。上证综合全收益指数则于2020年10月对外发布，指数基日为2020年7月21日，指数基点为3320.89点。单看上证综合全收益指数今年二级市场情况，其既在2月触及过2900余点的低点，也在5月达到过3400多点的高点。

某资深市场人士对记者介绍，股票指数一般分为价格指数与全收益指数。像上证综合指数为价格指数，因上市公司分红已通过现金形式发放给股东，从市值中扣除，故价格指数不体现样本现金分红，仅反映指数样本价格表现。当指数样本公司分红派息时，价格指数点位在除息日随股价自然回落。而上证综合全收益指数计入样本现金分红再投资收益，指数点位不会出现自然回落。

简单来说，上证综合指数和上证综合全收益指数二者样本、权重均一致，但上证综合指数旨在反映沪市上市公司整体股价表现，而上证综合全收益指数综合反映了沪市上市公司股价及分红的整体表现，二者互为补充，共同从多维度综合反映沪市上市公司股价及分红的整体表现，为投资者提供更丰富的市场观测工具。

健全“上海指数”体系

中国证券报记者注意到，国际上，指数编制机构在发布价格指数的同时，一般也会发布对应的全收益指数，如标普500全收益指数等，以供投资者从更多维度观测市场。

上海师范大学商学院副院长姚亚伟介绍，全收益指数编制方法有境外成熟市场经验可循。从境外经验看，一些市场的主要指数采用纳入分红收益的编制方法。以境外典型蓝筹股市场德国DAX指数为例，由于成分股中有宝马、拜耳等高分红的上市公司，也具有高股息率的特征，该指数的编制同上证综合全收益指数一样，包含了股息红利收益。

业内人士认为，在上证综合指数发布33周年之际发布上证综合全收益指数实时行情，是健全“上海指数”体系的重要举措。

在复旦大学经济学院教授张宗新看来，上证综合指数一直是A股市场最重要的风向标，但根据目前的编制方法，一旦成分股分红除息，上证综合指数将自动回落，难以全面准确反映沪市投资者实际收益情况。近年来，越来越多的上市公司通过分红回报投资者，高分红已经成为沪市的重要特征，上证综合指数股息率已达到2.8%。相对上证综合指数的编制方法，上证综合全收益指数考虑了上市公司分红回报，能更全面准确地反映投资者投资沪市股票的实际收益状况。

积极引导投资者关注高分红上市公司

近年来，沪市整体分红金额和分红比例持续升高，现金分红已成为A股市场回报投资者的重要方式。

目前，沪市公司2023年度现金分红总额超过1.7万亿元，较2011年度分红总额增长超2倍，年化平均增速10.5%。截至2024年6月底，沪市滚动12个月股息率达到2.8%，较2011年末的1.7%显著提升。而随着沪市分红水平的提升，上证综合全收益指数较上证综合指数的超额收益也持续扩大。自基日2020年7月21日以来至2024年7月15日计算，上证综合全收益指数较上证综合指数点位领先297.49点，累计涨跌幅领先8.96%。

“上证综合指数包含工商银行、中国石油等大量高分红蓝筹股。根据编制规则，成分股分红除息时，分红收益不计入上证综合指数，指数自然回落，但此时投资者已获得‘真金白银’的分红收益，指数点位涨跌与投资者实际收益存在差异。而且，随着沪市上市公司分红日益增多，两者差异进一步扩大。”复旦大学国际金融学院执行院长钱军认为，相比上证综合指数，上证综合全收益指数将成分股分红计入指数收益，是全面表征市场整体收益情况的重要补充，能够综合反映指数样本价格及现金分红表现，提供更多维度观测市场的工具。

与此同时，高分红是实现“投资型”市场转型的一大重要抓手。上证综合全收益指数转为实时发布，大概率将进一步引导投资者关注沪市高分红的优质上市公司，同时促进上市公司进一步增强社会责任和股东意识，持续推动全市场形成理性投资、价值投资、长期投资的氛围。