法国国会大选结果出炉，此前并未被看好的左翼联盟出人意料获得较多席位。法国股市、债市周一均出现大幅波动，欧元则走势平稳。

当地时间8日，法国内政部公布的最终数据显示，左翼联盟“新人民阵线”获得182个国民议会议员席位，执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”占据163席，极右翼政党国民联盟拿到143席，右翼政党共和党占68席，其余各党派占据21席。法国社会党第一书记奥利维尔·福雷当天表示，左翼政党联盟希望在一周内推荐一名总理候选人。

法国总理阿塔尔当地时间7月7日晚在法国国民议会选举第二轮投票结果出炉后宣布，由于其所代表的政治团体并未获得多数议席，他将向总统马克龙递交辞呈。8日，阿塔尔向马克龙递交了辞呈。当地时间7月8日，法国总统马克龙未接受总理阿塔尔的辞呈，决定让阿塔尔继续留任总理。法国总统府当天表示，阿塔尔当日上午在爱丽舍宫向总统马克龙请辞，随后，马克龙决定让阿塔尔暂时继续留任总理，以“确保国家稳定”。

法国国会大选结果出炉 股市、债市大幅波动

当地时间8日，法国内政部公布的最终数据显示，左翼联盟“新人民阵线”获得182个国民议会议员席位，执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”占据163席，极右翼政党国民联盟拿到143席，右翼政党共和党占68席，其余各党派占据21席。

大选结果出炉后，法国资本市场出现震荡。法国CAC40指数周一开盘低开后迅速走高，涨幅一度接近1%。

相比股市，法国债券市场的波动更大。在总统马克龙于6月中旬宣布提前举行议会选举后，10年期国债收益率一度突破3.3%，创下约8个月新高。

与此同时，法国债券收益率与德国债券收益率之间的差距（或利差）一度突破了85个基点，达到2012年以来的最高水平。随着国会大选结果出炉，这一差距在周一回落至67个基点左右。

法国和德国十年期国债收益率走势比较

贝伦贝格银行首席经济学家霍格尔·施米丁（Holger Schmieding）在法国选举结果出炉后表示，情况本来可能会更糟。但他不认为这是引发大规模抛售的理由，毕竟马克龙的中间派表现也不比预期差。他表示：“紧张可能是形容周一市场反应的最佳词汇。”

Liberum 策略师喬辛·克莱蒙特（Joachim Klement）则表示，左翼联盟和总统马克龙极有可能组成联合政府。一方面，这对法国和欧盟有利，因为马克龙可以从中间立场进行治理，而且与国民联盟政府相比，他需要做出的妥协更少。但另一方面，属于“新人民阵线”的极左翼政党“不屈的法兰西”领导人让-吕克·梅朗雄对欧元的怀疑程度不亚于极右翼政党国民联盟领导人玛丽娜·勒庞。这一结果对欧元和法国股市应该会有边际利好。但克莱蒙特表示，欧元不会有太大的上升空间，因为法国政府将分裂为两个阵营，而这两个阵营并不总是意见一致。

法国经济前景令人担忧

事实上，无论新政府最终如何组成，法国都面临着一个具有挑战性的财政状况。

近年来法国公共财政状况不断恶化，标普上月将法国评级从AA下调至AA-。2023年政府赤字达到了GDP的5.5%，债务占GDP比例达到111%，而明年将生效的欧盟新财政纪律规定各国债务不得超过GDP的60%，赤字不得超过3%。6月欧盟委员会将包括法国在内的7个国家列入过度赤字程序（deficit-based excessive deficit procedures, EDP），法国需要每年进行0.5%的结构性赤字调整，直到总体赤字降至3%以下。

根据蒙田研究所预计，左翼联盟相关措施预计将增加赤字1300亿欧元（约占GDP比例4%），国民联盟则会将预算赤字提高1000亿欧元（约占GDP比例3%）。而现任中间派政府倾向于削减财政开支。

凯投宏观（Capital Economics）欧元区副首席经济学家杰克·雷诺斯（Jack Allen Reynolds）就表示，“一个争吵不休的议会意味着，任何政府计划都很难通过，使得法国很难遵守欧盟预算规则，以及使法国公共债务走上可持续道路所需的预算削减。”

雷诺斯认为：“法国政府与欧盟在财政政策上发生冲突的可能性增加了，因为欧盟的预算规则已经重新出台，包括法国和意大利在内的几个国家，将被纳入过度赤字程序。”

彭博在最近的一份研究报告中表示：“这不是一个好结果。这意味着马克龙支持增长的改革即将结束。任何政府，无论是仍由现任总理领导，还是由更受中左翼欢迎的候选人领导，都将难以完成许多工作。”

AMP首席经济学家兼投资战略主管奥利佛（Shane Oliver）表示，就改革和减少赤字而言，无党派议会是不好的。但是，他表示，这可能被视为对市场来说最不坏的结果，“因为这将减少在财政政策上发生冲突的机会，并阻止极端主义的NR政策。”

校对：廖胜超