印度和日本的股市，都涨爆了！

7月3日，印度股市再度刷新历史新高，印度SENSEX30指数突破80000点。以HDFC银行为首的银行股，是印度股市近期上涨的最大推力。自2016年以来，印度SENSEX30指数累计涨幅超过205%。

同日，日本股市也大幅上涨，日经225指数涨超1%，连续第四个交易日上涨，创出近3个月新高，也逼近3月中旬创下的历史新高。日本东证指数涨0.54%，创出34年新高。软银集团当天上涨1.47%，创出历史新高，年初以来，该股涨幅超过70%，市值升至15.74万亿日元，折合人民币约7000亿元。

印度、日本股市，为何如此强势？

印度股市创新高

今日盘中，印度SENSEX30指数冲上80000点，最高触及80074点，续创历史新高。今年以来，该指数涨幅超过10%。在2016年—2023年期间，该指数连续8年上涨。自2016年以来，印度SENSEX30指数累计涨幅超过205%。

当天，银行股集体走强，HDFC银行涨超2%，市值攀升至13.45万亿卢布，折合人民币约1.17万亿元。另外，印度国家银行涨1.66%，印度工业银行涨1.82%，科塔克银行、AXIS BANK涨2%，印度工业信贷投资银行涨0.91%。自5月中旬以来，HDFC银行股价涨幅超过20%，市值增长近2000亿元人民币。

HDFC银行股价可能是因MSCI（摩根士丹利资本国际指数）权重的潜在变化而上涨，因为市场预期其在MSCl指数中的权重将会发生变化。本周二公布的数据显示，6月份，外国机构投资者在HDFC银行的持股比例降至55%以下，这增加了摩根士丹利MSCI指数权重增加的可能性。

有分析师表示，权重增加可能在6天内带来32亿至40亿美元的资金流入。HDFC银行在MSCl新兴市场指数中的权重目前为3.8%。在8月份调整后，其份额可能会跃升至7.2%—7.5%。也就是说，HDFC银行该指数中的比重，有望上翻一倍。如果最终确定权重增加，HDFC银行的股票可能会进一步上涨10%—15%。

Geojit Financial Services首席投资策略师V K Vijayakumar表示，“7月3日市场活动的重点是HDFC银行，考虑到可能增加该股在MSCI指数中权重的消息，该银行将继续上涨。过去多日出现的基于交付的股票购买有可能再持续几天，推动该股进一步上涨，并赋予其弹性。”

尽管印度总理莫迪在6月初赢得第三个任期时，其领导的执政联盟首次在议会中失去多数席位，引发对政策连贯性的担忧并导致大规模资金外流，但随着新政府承诺维持政策稳定性，加之国内资金的积极流入，印度股市情绪迅速回暖。自6月7日至6月25日，随着政策不确定性降低，海外投资者信心恢复，累计向印度股市注入37亿美元资金。

日本股市也强劲

近期，日本股市也表现不俗。7月3日，日经225指数收盘上涨1.26%，报40580.76点，为连续第4个交易日上涨，并创出近3个月新高，同时也逼近3月中旬创下的历史新高。另外，日本东证指数当天上涨0.54%，创出34年新高。

当天，软银集团上涨1.47%，创出历史新高，市值升至15.74万亿日元。有分析人士称，市场对孙正义加大人工智能和半导体投资的雄心投下了信任票。软银旗下电信部门积极投资于生成式人工智能，与微软公司和初创公司Perplexity AI Inc合作，并建设配备了英伟达加速器的数据中心。芯片业务Arm Holdings Plc也在努力将其架构定位为运行人工智能设备的节能方案。

软银股价上涨的部分原因在于，基准日经225指数的反弹将提振这家投资公司的盈利，Iwaicosmo Securities高级分析师Tomoaki Kawasaki称：“随着越来越多的投资者将其视为与半导体相关的股票，该股进一步受到提振。”

日本股市持续反弹的背后，是散户、外资持股双双创下历史纪录。东京证券交易所周二公布的一项调查显示，2023财年，在日本四大证券交易所上市的公司的个人股东比上年增加462万人，达到创纪录的7445万人。

截至3月的一年中，散户数量的增加，不仅仅是因为股价上涨刺激，日本电信电话公司（NTT）等公司实施股票分割导致每股价格下降，这使得个人更容易购买股票。

调查还显示，约247万个人成为实施股票分割公司的新股东，其中包括在NTT（进行了25:1的股票分割）新增的106万名股东，东京迪士尼度假区运营商东方乐园和贸易公司三菱商事各新增约11万名个人股东。

此外，今年1月开始实施的新版日本个人储蓄账户（NISA）免税计划也推动了个人投资者数量的增加。该计划面向小额投资者。

外资持有的日本股票的比例，也攀升至历史新高。日本交易所集团周二公布的数据显示，在截至3月底的财年里，外国投资者持有相当于日本股市总市值31.8%的股票，为1970年有可比数据以来的最高水平，当时他们的持股比例仅为4.9%。其中，个人投资者占16.9%，金融机构占28.9%。

数据还显示，外国投资者上财年购买的股票金额增加到320万亿日元（约合2万亿美元），比前一财年增长了40%以上。他们时隔三年首次成为净买入方，累计净买入7.7万亿日元。

2023年全年，日经225指数涨幅超过28%，2024年至今，该指数又上涨了21%。而自2013年以来，日经225指数累计涨幅达到290%。

华创策略组首席分析师姚佩近日指出，二十世纪90年代经济泡沫破灭后，日股走势可以大致划分为三个阶段：1990年—1992年，经济泡沫破裂后快速下行（指数累计跌幅近60%）；1992年—2009年长期震荡寻底；2012年后再度走牛。日本股市结束长期熊市，盈利是主要驱动，2013年—2023年，日经225年化涨幅11.2%，而EPS涨幅12.1%。盈利上行的背后，公司利润率抬升是核心，一方面来自日本企业大量出海，另一方面也得益于日本企业治理模式的改变。

华福证券分析师朱斌指出，自2013年以来，日经225指数持续上涨，日本政府实施的一系列经济刺激措施，包括著名的“安倍经济学”，通过大规模的货币宽松政策和财政刺激，增强了市场信心。

2013年—2023年，日本股市涨幅排名前40的个股中，涨幅前几的个股均为信息技术行业，究其原因，自二十世纪90年代起信息技术行业稳定发展，2013年—2023年，日本信息和通信行业的GDP由25.29万亿日元增加到28.4万亿日元，年均复合增长率为1.16%，整体呈现增长态势，其对实际GDP同比拉动率基本为正。同时信息产业政策的制定，例如“新IT战略——创建最尖端IT国家宣言”（2013年6月）、“日本再兴战略”（2013年6月）、“smart-Japan ICT战略”（2014年6月）等，为日本信息产业的发展创造了有利的政策环境，加之全球科技共振，美股掀起科技股上涨浪潮，并驱动日本科技股行情，是对美国计算机信息技术牛市的映射。

此外，工业股涨幅也居前，一方面是由于在“安倍经济学”政策的影响下，日元持续贬值，提高了日本工业产品的国际竞争力，促进了出口增长，从而带动了工业股的上涨。另一方面是日企在技术创新和产业升级方面不断取得进展，特别是在汽车、电子和机械等领域，增强了企业的竞争力和盈利能力。

朱斌表示，尽管“安倍经济学”未能实现其设定的通胀和经济增长目标，其对日本股市起到了一定托举作用。政策初期提振了市场信心，加之全球经济特别是美国股市的稳定，为日本股市提供了上升动力，日本政府和中央银行的直接市场干预，尤其是养老公积金基金的大规模股票投资，为股市提供了支撑，其中信息技术和工业行业在过去十年间表现突出，得益于政府的政策扶持和全球科技浪潮的推动，以及日元贬值增强的出口竞争力和企业的技术革新。

校对：刘星莹