香港特区行政长官李家超今日（18日）宣布，港交所在恶劣天气下不停市，该项安排9月25日起实施。

9月25日起，香港证券市场在恶劣天气下将维持运作，香港悬挂八号风球或以上，或发出黑色暴雨警告信号期间，投资者仍可以继续交易。

此前，不少内地人士都有疑问：为何一遇到台风天，港股就要延迟开市甚至休市？说好的国际金融中心呢？深圳不也刮风了，股市还不是正常运作？一下午不交易，这市场得损失多少啊？

港交所为何“怕”狂风暴雨？

自2018年起，香港证券及衍生产品市场因恶劣天气的影响关闭共11次。比如2020年的台风“海高斯”、2019年的台风“韦帕”、2017年的台风“苗柏”等登陆香港时，港交所均做休市一天或者半天的处理。

仅是2023年，香港市场共四次受到恶劣天气影响，当中3次需要全日停市，令投资者无法管理其投资组合，并面临潜在的市场风险。

公开资料显示，香港天文台发出的“风球”有1、3、8、9、10号，它们对应的正式名称分别是一号戒备信号、三号强风信号、八号烈风或暴风信号、九号烈风或暴风风力增强信号、十号飓风信号。所谓风球，即强风信号。香港四面环海，一直饱受台风困扰。因此，一旦香港天文台发布8号或以上“风球”，为了保证市民的安全，大多数公共交通工具将会停止服务，商场内的店铺停止营业、主题公园暂停开放、所有学校停课，股市也往往要停市。

港股及衍生品目前关于恶劣天气下的交易规则

纵观全球主要市场，纽约、东京、法兰克福以至内地沪深两市的证券交易所，都在发生台风等恶劣天气时维持如常交易，而港交所每年却因恶劣天气而停市几天，足见“打风停市”是一个与时代脱节的安排。

与此同时，在互联互通机制下，内地股市正常运作，香港却无法对接，对投资者造成不便。特别是在外围市场波动时，一旦港股因台风等天气停市，投资者便无法平仓，可能蒙受巨大损失。

相比之下，A股似乎从未受恶劣天气影响而休市。那么，港股为什么这么任性又娇气？据上海证券报此前报道，多位香港券商人士表示，香港的股票交易系统没有内地发达，许多老一辈投资者还通过电话下单，一旦停电或者通信信号出现问题，就会给投资者造成损失，有违市场公平。此外，极端天气下，证券从业人员和投资者往来交易所的途中安全也难有保障，于是港股索性休市防范风险。

2023年11月30日，港交所刊发咨询文件，就香港证券及衍生产品市场在恶劣天气下维持正常运作提出建议，并就运作模式及相关安排征询市场意见。咨询为期两个月，于2024年1月26日结束。当时的消息称，该项安排有望最早于2024年7月之前落实。

图片来源：每经记者 张韵 摄

停市一天损失有多大

去年港股继9月1日因十号飓风“苏拉”袭港全日停市后，9月8日又因黑色暴雨警告加上极端情况生效，再次全日停市，仅9月份已停市两日。7月17日，受台风“泰利”影响，港交所也停市一天。

事实上，恶劣天气下停市实在没有什么好处，因为每停市一天便损失不少成交额。

Wind数据显示，去年首8个月，香港股市日均成交额为1120亿港元，若按此日均成交额计算，意味着港股9月停市2个交易日就损失2240亿港元成交额。

而港交所现时向买卖双方收取交易所交易费0.00565%，以港股少了2240亿港元成交计算，粗略估计港交所停市2日就少了2500万港元收入。

此外，港股停市不止影响股票、轮证成交，期货期权市场同样受影响，而且沪深港通暂停，港交所无法从北向交易分成内地交易所需手续费，以期货期权年内成交稳定、北向通日均交易规模以千亿计算，停市一天的影响不容小觑。

从港交所去年上半年交易费及交易系统使用费数据显示，以期内现货、期货市场交易日数120日和129日计算，港股一日交易费相关收入可达2174万港元，停市两日就意味着损失4300万港元交易费用，这还尚未计算结算系统收费的影响。

另外，2023年以来港股遭遇流动性紧、估值低、融资难等多重问题，2023年8月底香港特区政府宣布“促进股票市场流动性专责小组”成立，以全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。

此后，各项提振港股举措亦不断酝酿、落地。从市场表现来看，港股恒生指数在2023年1月27日上探至年内高点22700.85后开始震荡下行，年内累计跌幅超20%。今年以来，恒生指数一度从14000多点上涨到19000多点，目前回落至18000点左右，年内累计涨幅约5%。