6月12 日，国家统计局发布的数据显示，5月份，CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，这是连续4个月保持正增长；PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

就此，东方金诚研究发展部总监冯琳认为，5月猪肉、鲜果等价格走高带动食品CPI同比降幅收窄，而汽车“价格战”加剧导致扣除能源的工业消费品价格涨幅回落，两者形成对冲效应，加之当月服务价格涨幅未发生变化，由此共同推动5月CPI同比保持不变。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时也称：“5月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅与上月相同。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。”

猪肉价格“淡季不淡”

对于5月同比涨幅与上月相同的现象，光大银行宏观市场部研究员周茂华对《中国经营报》记者表示：“影响CPI的拖累因素主要来自食品价格，其中，鸡蛋、鲜果等受季节供给增加，价格明显下跌；同时，受市场需求偏弱、供给充裕影响，牛羊肉价格超预期回落；其他衣着、日用品等市场供给充足，价格上涨温和。”

这从数据可见：食品价格同比下降2.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点，影响CPI同比下降约0.37个百分点。食品中，鸡蛋、鲜果和食用油价格分别同比下降8.5%、6.7%和5.1%，降幅均有收窄；牛肉、羊肉和禽肉类价格分别同比下降12.9%、7.5%和2.9%，降幅继续扩大。

非食品价格中，服务价格同比上涨0.8%，涨幅与上月相同，其中家庭服务和教育服务价格均上涨1.8%，涨幅略有扩大。

不过，记者注意到，5月猪肉价格“淡季不淡”，对食品价格形成支撑。数据显示，5月猪肉环比上涨1.1%，同比上涨4.6%，涨幅较上月扩大3.2个百分点。

对此现象，民生银行首席经济学家温彬认为：“猪肉价格在连续15个月的持续产能去化影响下转为上涨，同时市场在下半年猪肉价格上涨预期下形成惜售情绪，导致猪肉价格表现为‘淡季不淡’。”

中国银行研究院研究员刘佩忠也对记者分析说：“随着前期能繁母猪去产能效果显现，猪肉供过于求的压力有所减轻。同时，近期养殖户出现惜售压栏的情况，二次育肥放缓了生猪供给节奏，进一步推动了猪肉价格上涨。”

上海钢联农产品事业部生猪分析师郭丹丹6月12日接受记者采访时还称：“因受去年四季度非瘟影响，5月生猪出栏有断档，加之二育情绪浓厚，这些因素助推生猪价格走高，猪肉价格跟涨。”

展望未来猪价，郭丹丹告诉记者：“未来断档情况持续存在，三季度整体猪肉行情仍高位运行。不过，10月随着猪肉供应量增加，需求端乏力，猪肉有回落风险。但全年来看，猪肉价格处于相对高位。”

温彬还指出，从5月居民消费端的价格表现看，当前我国消费需求的回暖仍呈现“节日脉冲”效应，长期一般性核心消费需求中枢依旧偏弱，而猪肉等供给端的影响在逐步积累中。

未来物价改善有支撑

展望未来CPI走势，周茂华认为：“从趋势看，未来国内物价改善有支撑，这主要源于四个方面：一是需求逐步复苏，国内宏观政策有力支持，商品需求有望逐步回暖；二是供给状况持续改善，国内商品供给结构优化，库存状况持续改善；三是猪肉价格对物价有望由去年拖累转为贡献，同时，国际能源、原材料等商品价格下行阻力较大；四是去年低基数效应持续。”

冯琳也表示，近期受产能压缩影响，猪肉价格正在快速上涨，估计6月猪肉价格同比涨幅有望显著扩大至两位数，但可持续性仍有待观察，而且这种涨幅扩大势头也会在很大程度上被蔬菜价格的同比下跌所抵消。

与此同时，冯琳还预计，6月成品油价格会继续下调，汽车“价格战”还会延续。在整体消费需求不旺的局面难有明显变化的背景下，预计6月CPI同比将继续处在0.3%左右。

温彬还认为：“若猪肉价格未出现意料之中的大幅上涨，预计二、三季度CPI仍将保持在0.3%—1.0%区间。考虑猪肉的中长期涨价趋势，不排除年末CPI将涨至1.0%上方。”

在政策方面，周茂华表示：“目前国内低物价环境为政策提供空间。国内降准、降息等工具仍在工具箱中，但在全球复杂政经环境下，国内宏观政策仍需要平衡好多个目标，宏观政策需要保持灵活性，注重政策实施的精准性与有效性。”

冯琳也持类似看法，称在物价水平偏低背景下，着眼于做好逆周期调节，有效提振内需，三季度货币政策降息降准都有空间。