机构指出，汽车板块短期景气上行，中长期看好汽车电动化、智能化、国际化新阶段。2024年1月行业产销预计同环比提升，叠加优质公司业绩预告落地催化，板块预计向上。展望2024年汽车进入电动化（自主高端电动车放量）、智能化（高阶智能驾驶大规模落地）、国际化（主机厂反向技术出口，零部件海外工厂开花结果）进入新阶段，看好汽车中长期结构性机会。

核心逻辑

1.2023年12月车市表现环比走强，旺季趋势延续。产量：2023年12月国内狭义乘用车产量同比增长26.6%/环比增长1.2%至267.5万辆，2023年产量同比增长9.2%至2554.6万辆。2023年12月零售销量同比增长8.5%/环比增长13.1%至235.3万辆，2023年销量同比增长5.6%至2169.9万辆。批发：2023年12月批发销量同比增长22.0%/环比增长6.6%至271.4万辆，2023年销量同比增长10.2%至2553.1万辆。出口：2023年12月出口销量同比增长45%/环比增长3%至33.1万辆，2023年出口销量同比增长62%至383.0万辆。

2.2023年12月批发与零售新能源渗透率均40%以上。产量：2023年12月新能源乘用车产量同比增长45.4%/环比增长10.5%至109.5万辆，2023年产量同比增长33.7%至892.0万辆。零售：2023年12月销量同比增长47.3%/环比增长12.1%至94.5万辆（渗透率同比增长10.6pcts/环比下降0.3pcts至40.2%），2023年销量同比增长36.2%至773.6万辆（累计渗透率同比增长8.0pcts至35.7%）。批发：2023年12月同比增长47.5%/环比增长15.3%至110.8万辆（渗透率同比增长7.1pcts/环比增长3.1pcts至40.8%），2023年销量同比增长36.3%至886.4万辆（累计渗透率同比增长6.7pcts至34.7%）。出口：2023年12月同比增长40%/环比增长19%至10.2万辆，2023年出口销量同比增长72%至104.8万辆。自主新能源份额：2023年12月自主品牌批发渗透率环比增长6.7pcts至59.3%，零售渗透率环比增长2.5pcts至64.6%。

3.中国汽车流通协会数据显示，2023年12月汽车经销商库存预警指数为53.7%，同比下降4.5个百分点，环比下降6.7个百分点，位于荣枯线之上。2023年12月进入收尾冲刺阶段，年底旺季市场需求持续释放。1）从分指数看：2023年12月库存指数环比下降，市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数环比上升；2）从区域指数情况看：2023年12月全国总指数为53.7%，北区指数为62.4%，东区指数为51.4%，西区指数为58.0%，南区指数为47.1%；3）从分品牌类型指数看：2023年12月进口及豪华、合资、自主品牌指数环比下降。展望2024年，经销商认为明年汽车需求将延续2023年下半年增速势头，但是汽车市场竞争或将加剧，价格战、库存压力大、利润下滑等问题会进一步凸显。

利好个股

国海证券指出，中长期持续看好受益电动化、智能化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车、长安汽车、理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。

甬兴证券认为，维持汽车行业“增持”评级。需求端，下游需求较好。供给端，小鹏X9等上市，供给持续丰富。持续看好国内汽车产业链发展前景，建议关注以下投资主线：1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业，如长安汽车、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪等；2）零部件端，看好电动智能化增量环节。从单车价值量高、国产化率或渗透率低的角度，建议关注线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等赛道，建议关注沪光股份、科博达、均胜电子、爱柯迪、拓普集团、博俊科技、保隆科技、伯特利、继峰股份等。

本文内容精选自以下研报：

光大证券《汽车和汽车零部件行业2023年12月乘联会数据跟踪报告：2023年乘用车批发和出口创新高，强供给有望维持年初景气》

甬兴证券《汽车行业周报：2023年国内乘用车零售销量预计同比+6%》

国海证券《汽车行业周报：多家车企发布2023全年销售数据，吉利银河E8正式上市》

长城证券《汽车行业周报：12月经销商库存预警指数为环比-6.7pct，12月重卡销量承压》

兴业证券《汽车周动态：新势力发布12月销量数据，小鹏旗下首款MPV车型X9正式上市》

校对：陶谦