通过签下关键新协议，珠海万达商管上市对赌危机缓解，380亿元投资款赎回压力得以减轻。

12月12日，万达集团通过官网发布消息称，12月12日，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。

太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。现有投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿元，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿元），现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。

与太盟签下新投资协议

12月12日，万达集团表示，新投资协议签署说明投资者认可珠海万达商管在行业中领先的地位及对其未来增长的信心。万达方面赞许投资者的信任和支持，将一如既往地支持珠海万达商管的发展。

本次签下的新投资协议，将极大缓解珠海万达商管的上市对赌危机。

这一切，缘起于2021年珠海万达商管的一场融资交易。大公国际发布的“大连万达商管集团主体与相关债项2023年度跟踪评级报告”显示，2021年，大连万达商管集团新设子公司珠海万达商管，主要从事轻资产商业运营。2021年年中，“万达系”先后与部分境内外投资者签订股份转让协议，将其持有的珠海万达商管21.17%股权转让给太盟等十余家投资者。

根据此前投资者协议，“万达系”同意保证珠海万达商管2021年预估实际净利润及2022年及2023年扣除非经常性损益的经审计净利润将分别不低于51.9 亿元、74.3亿元及94.6亿元，如未达成，将以零对价转让股份或者支付现金补偿。

此前协议还显示，若投资者股份于2023年12月31日前未转换为可在香港联交所自由买卖的H股，投资者可要求“万达系”回购全部或部分股份，每股撤资股份的撤资价格等于自交割日期起至全额支付撤资价格之日止每股投资对价每年（以365天为基础）预提所得税税后（如有）年内部收益率8%产生。

最新公告显示，按照新协议，关于珠海万达商管，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。万达方面将与太盟等重要股东一起，进一步优化公司法人治理，保持管理团队稳定，共同支持公司的长远发展。

珠海万达商管迎来“新征程”

据披露，珠海万达商管是大连万达商管集团旗下商业中心轻资产运营管理的唯一业务平台。截至11月，珠海万达商管运营管理494个大型商业中心，其中290个为大连万达旗下商业中心，204个为第三方轻资产商业中心。

今年6月，珠海万达商管向港交所更新了IPO申请材料，并四度递交招股书，不过至今未获明显进展。

短时间内，珠海万达商管于2023年内上市几近无望。上周，有消息指出，珠海万达商管有意将其上市时间最长推迟至2026年，但尚未和投资方达成一致意见。

从万达集团最新表态来看，太盟等数家现有及新进投资人股东将总计持股珠海万达商管60%，这一比例远高于此前投资人在珠海万达商管的持股比例。

本次，万达集团并未透露珠海万达商管的最新估值，也并未透露新旧投资人合计新投资金额。

万达集团表示，此次新协议体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定，对其经营能力的高度认可。

万达集团表示，过去两年中，珠海万达商管管理的商业中心数量从417家增长到494家，平均年增长率为9%左右。以管理的商业面积计，珠海万达商管现为全球最大的商业管理公司。

数据显示，自现有投资人2021年入资以来，珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标，2021年税后收入为235亿元，2022年为271亿元，2023年（预估）为293亿元，平均年增长约12%。2021年税后利润为53亿元，2022年为75亿元，2023年（预估）为95亿元，年增率达34%。过去三年，该公司共计上缴税收约100亿元，对股东的分红分别为2021年46亿元、2022年67亿元以及2023年（预估）85亿元。

“万达系”加速回笼资金

按照协议，大连万达商管集团赎回后，新旧投资人将对珠海万达商管再投资。这同样考验“万达系”的资金实力。

12月6日，万达电影发布公告称，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东万达投资51%股权转让予上海儒意。

王健林一方将万达投资51%股权转让予上海儒意后，上海儒意将100%控制万达投资，从而实际控制万达电影，上市公司控制权将变更。

目前，相关各方正在积极推动本次重大事项的各项工作，具体细节仍在洽谈中。

值得注意的是，今年7月，上海儒意已经以22.62亿元价格接手了万达投资49%股权。

上海儒意背后，有着腾讯的身影。港交所上市公司中国儒意协议控制上海儒意100%实际权益。今年7月，中国儒意发布公告称，通过增发募集资金40亿港元，进一步发展和扩大电影及游戏业务。其中，腾讯控股有限公司通过Water Lily参与认购增发，增发完成后，Water Lily持有中国儒意20.36%股权，持股比例仅次于中国儒意实控人柯利明。

除此之外，万达投资今年已经通过转让在万达电影的相关持股，收回了45亿元资金。其中，万达电影7月12日披露，万达投资通过协议转让方式向陆丽丽转让其持有的公司8.26%股份，转让价格21.73亿元；同在7月，万达投资23.3亿元向王健林旗下莘县融智转让了万达电影8.14%股份。

若最终完成出让万达电影控制权，“万达系”今年将从万达电影回收大笔资金。此外，有消息称，“万达系”持续谋求出售旗下位于一、二线城市的万达广场以换取流动资金。