尽管美债收益率持续飙涨，但全球央行对黄金依然青睐有加。

10月31日，世界黄金协会发布的三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年三季度，全球央行净购入黄金337吨，创下有史以来第三高的季度净购金量。尽管这项数据未能打破2022年三季度全球央行购金规模纪录，但它助推今年前9个月全球央行购金规模达到800吨，创下该项数据统计以来的最新纪录。

“鉴于去年全球央行购买黄金规模达到创纪录的1136吨，我们一度预计今年全球央行仍会购买黄金，但购金规模未必能达到去年如此高的数量。如今，根据今年前三季度全球央行实际购金规模与现有市场状况，我们认为今年全球央行购金规模有很大几率与去年持平，甚至可能超过去年。”世界黄金协会中国区CEO王立新向记者指出。

值得注意的是，同样是全球央行外汇储备配置的重要资产，为何全球央行偏偏青睐黄金，而不是收益率节节攀升的美债？

一位新兴市场投资基金经理向记者分析说，这背后，一方面是美联储或将高利率维持更长时间令美债收益率持续高企（美债价格相应下跌），有些国家央行担心美债价格下跌会拖累外汇储备规模回落，纷纷逢高减持美债避险；另一方面是西方国家对俄罗斯等国家采取冻结外汇储备的金融制裁措施，也迫使一些新兴市场国家持续减持美债资产以确保外汇储备的绝对安全。

“与此同时，全球地缘政治风险升级，以及通胀高企压力犹存，全球经济复苏相对疲弱等状况，也令越来越多国家央行的外汇储备资产配置策略趋于防御性，提升他们对黄金等传统避险资产的投资需求。”他认为。

王立新向记者分析说，此前世界黄金协会向全球众多央行调研了解到，他们之所以日益看重黄金在外汇储备的作用，主要是基于三点，一是黄金的安全性，可以起到防范黑天鹅事件等风险的作用；二是黄金的流动性，具有较高变现能力以充实外汇储备资金需求；三是它的回报率，全球央行不会因为不同类型资产短期回报率变化，而频繁调整其外汇储备资产构成，他们更倾向于开展战略性调整，充分考量黄金在未来全球宏观政治经济环境下所起到的风险防范与资产保值等作用。

记者注意到，今年前三季度，中国央行依然是全球增持黄金规模最大的央行，累计增持了逾180吨黄金，仅三季度就增持78吨；排名第二是新加坡，第三是土耳其，第四是印度。此外，菲律宾、伊拉克、吉尔吉斯、塔吉克斯坦、以及欧洲一些国家央行也都增持黄金储备。

王立新直言，今年以来，全球央行增持黄金储备，仍然呈现两大特点，一是增持黄金储备的国家日益扩大，比如三季度欧洲的捷克与波兰都开始增持黄金储备，二是很多国家增持黄金的总量在不断增加，显示这些国家正持续落实外汇储备资产配置的多元化。

值得注意的是，随着10月以来10年期美债收益率一度突破5%，它是否会影响部分国家将外汇储备重新投向美国国债，颇受市场关注。

多位业内人士向记者透露，尽管10年期美债收益率一度突破5%，令金融市场颇感震惊，但它未必会影响全球央行持续增持黄金趋势。究其原因，是全球央行对美债与黄金的配置逻辑可能截然不同——前者可能与全球央行外汇储备里的美元资金占比有着密切关系。若全球央行外汇储备的美元资金占比较高，他们投资美债的力度随之上涨，反之亦然；后者则可能与全球央行力争外汇储备保值增值与规避日益增多的地缘政治风险等黑天鹅事件有着紧密联系。

“事实上，随着越来越多新兴市场国家纷纷推进跨境贸易本币结算，他们外汇储备资产构成里，对美元的需求正随之下降，导致他们增持美债的意愿减弱，但为了更高推动跨境贸易本币结算，他们需要增持更多黄金以稳定本国货币汇率，对黄金储备的配置需求反而在增加。”上述新兴市场投资基金经理向记者透露。

王立新透露，受多方面因素影响，预计全球央行在今年剩余时间内仍将继续保持强劲的购金需求，预示着2023年全年的央行购金需求总量有望依旧保持坚挺。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，今年以来，黄金需求一直保持韧性，在利率高企和美元走强的不利因素影响下仍表现良好。这令三季度全球黄金需求与过去五年平均水平相比，依然保持在健康水平。展望未来，出于对地缘政治紧张局势加剧以及全球央行购金持续强劲的预期，黄金需求可能会实现出乎意料的增长。

（编辑：李玉敏）